环境资本支出与财务绩效关系研究(95页).pdfVIP

東吳大學會計學系碩士論文 指導教授：翁霓 博士 環境資本支出與財務績效關係之探討 研究生：滕 曉 強 撰 中 華 民 國 九 十 五 年 六 月 誌謝 『學海無涯，惟勤是岸』，經過兩年會研所課程，代表完成學業的另一個里 程。其間除了加強專業知識，對碩士班教育有了進一步體驗外，亦對未來人生多 了一分期許。在學期間承蒙所有老師的敎誨，讓學生得以順利完成學業。 在此特別感謝恩師翁霓教授的細心指導，使學生受益良多。教授對於教學 研究的熱情、專業與用心，使學生感動不已。不僅拓展了學生的視野與價值觀， 亦讓學生持續學習思考，關懷環境與自然。口試時，承蒙中央大學企管系洪教 授榮華與中原大學會計學系劉教授立倫於百忙中親臨指導，使本研究得以更臻於 完善。 在學期間，感謝馬副校長君梅、馬教授嘉應與詹主任乾隆提供良好的學習環 境，使學生得以充分思考，盡情學習。更珍惜同學們學習與出遊的歡樂時光。將 來都是人生回憶的美麗片段。 最後，以此論文獻給父親、母親、曉峰、明雅與兩個孩子鎮鎮、鏞鏞。 滕曉強 謹誌 中華民國九十五年七月 1 環境資本支出與財務績效關係之探討 研究生：滕曉強 指導教授：翁霓教授 摘要 年報揭露的環境支出是否能正確衡量公司環境及財務績效，一直受到質疑。 在斷定此揭露資訊缺乏意義之前，本研究分析三個潛在的問題：首先，是預計環 境資本支出與實際環境損費賠罰支出之間關係。預計環境資本支出可能隱含了片 段有意義的資訊，可用來彰顯公司揭露環境的動機與反應。第二、當環境揭露仍 可能對公司未來的環境行動方案提供有意義的資訊時，本研究經由檢定預計環境 資本支出，強調該等揭露是缺乏精確性的。最後，本研究對檢定財務績效與環境 支出之間的關係，以評估市場對年報所揭露環境支出的評價與反應。 我們的證據顯示，根據1998 至2004 年間台灣證券交易所公開的693份上市 公司年報，環境處理費用與環境罰款損失對預計環境資本支出呈顯著正向關係。 此外，根據395份年報所揭露的預計實際環境資本支出的觀察，結果顯示這些/ 預測誤導大於實質意義。超過 95%觀察樣本實際環境資本支出金額低於預計，其 預測誤差(經過預計金額的規模平減調整後)為-81.3% 。兩年期、三年期等的預測 差異分析，而非一年期，亦顯示類似的結果。相對於環境資本支出的預測缺乏精 確性，總資本支出預計與實際差異卻很小，表示預測誤差並非導因於資本預算的 困難度。同時，預測誤差似乎不是公司營收與或能力變動的函數。最後，我們發 現，投資人對公司所揭露環境資本支出及其預測誤差的反應並不明顯。因此，環 境資本支出與公司的預測資訊似乎缺乏價值。 關鍵字：環境資本支出、環境罰款損失、與財務績效 The Relationship between Environmental Capital Expenditure and Financial Performance Abstract The environmental expenditure disclosed in annual report has been questioned that if it is an ac