基于VAR模型的外汇储备对货币供给量、物价水平的影响与作用机理研究.pdfVIP

财经视线 Finance Economy 于乘数效应 的存在 ，货币供给量和基础货 币的关系可 以表示为：M=B*K ，其中B 为 基础货币 ，K 为货币乘数。可以看 出，外 基于VAR模型的外汇储备对货币供给量、物价水平的 汇储备的变动会通过乘数效应扩张货币供 给量。 扩张的货币供给量投放会直接增加社 会总需求。由于供给刚性的存在 ，短期 内 影响与作用机理研究 供给调整无法满足增加的社会总需求 ，最 终货币供给量的扩张会使得社会需求大于 社会供给 ，商品市场上就会 出现价格上涨 ， ■ 孙旋 钱俊 王伟 （南京师范大学商学院 南京 210046 ） 两变量之间存在 函数关系 ，即P=f（M ）。从 ▲ 基金项目 ：本文是教育部人文社科研究基金项目 （No.13YJC790026 ） 而外汇储备对物价的传导机制可以简略表 和江苏高校哲社重大项目 （No.2013ZDAXM013 ）的阶段性研究 示如下： 成果 外汇储备增加 （减少 ）→外汇 占款上 ◆ 中图分类号：F830 文献标识码 ：A 升 （下降 ）→基础货币增加 （减少 ）→货 币供应量上升 （下降 ）→物价上涨 （下跌 ） 相 比，外汇储备对通货膨胀的作用方向较 然而 ，国内商 品价格 的上涨会 减 弱 内容摘要：本文通过建立VAR 模型 ，采 强。李杨 （1997 ）、裴平 （2006 ）等认为 本 国出 口商 品的竞争力 ，货 币供给量增 用 2002 年第 3 季度至 2013 年第 3 季度的 由于人 民币汇率缺乏弹性 ，外汇储备增长 长带来 的低利率环境会 弱化对外资 的吸 数据 ，分析我国外汇储备对货币供给 会带来货币供给量的大幅增加 ，从而会 间 引力 ，从而导致 国际收支 的顺 差会不 断 量 、物价水平的影响及其理论作用机 接影响物价水平。曲强、张 良 （2009 ）基 减小 。国际收支 的这种 变化会 通过外 汇 理 。结果表明 ，外汇储备对货币供给 于货币数量论构建了货币冲销缓解通货膨 储备 作 用 于物价 的传 导路 径 发 挥作 用 。 量、物价水平具有显著的影响作用；同 时 ，外汇储备能够改变货币供给量进 胀压力的理论模型 ，对外汇储备增加和货 所 以 ，外汇储备 与价格 变动之 间存在一 而引起物价水平的波动 ，且物价水平 币冲销对物价水平以及社会产 出的动态影 种理论 上 的均衡 ，外汇储备到物价 的传 与外汇储备之间传导机制非单向 ，两 响进行考察 ，结果表 明外汇储备增加具有 导机制不是单 向的。 者存在反方向变动关系 。 明显的通货膨