在华跨国公司与本土企业竞合中的风险分析.pdfVIP

现代商贸工业 第19卷第8期 ModernBusinessTradeIndustrv 2007年8月 在华跨国公司与本土企业竞合中的 风险分析 文慧兰来斌炫 (中南财经政法太学．湖北武汉430070) 摘要：随着经济的全球化、信息技术的发展、技术的不断创新和中国对外开放力度的进一步加大．一方的成功必定是 建立在对手失败的基础之上的传统竞争理念已经不再适应现代社会的需要了，竞合时代来到中国已经成为不争的事实。 关键词：在华跨国公司；奉土企业；竞合 v～ 中图分类号：F830．592 文献标识码：A 竞台(c。一opetItJon)一同最早是由哈佛商学院亚当·或销售量的百分比来表示。市场占有率的高低也反映了企 业产品竞争力的大小。拥有高市场占有率的产品的企业也 布兰顿博格Brandenburger(1996)教授和耶鲁管理学院巴里 ·纳尔布夫Nalebuff(1996)教授二人在他们合作出版的著就拥有大的市场竞争力。国外跨国公司利用我国吸引外资 作《合作竞争》中提出的。所谓竞合，就是一种将合作战略 的良好环境，以自身的技术、品牌、资金等优势，太规模进入 与竞争战略相结台，企业不仅仅是合作或竞争，更是共同台 我国市场，使我国企业的市场占有率不断下降。 作竞争，参与者通过合作做大市场，通过竞争分配利益，从 1．2在华跨国公司筑起市场进入壁垒 而使得一个公司的成功不必以对手的失败为代价。 进入壁垒是市场结构的主要特征变量之一，反映市场 l跨国公司对本土企业市场的挤出刚性 现有厂商对潜在进入者的阻挡能力。通俗的解释就是使新 1．1在华跨国公司市场占有速度快。潜力大 厂商进人后无利可图，但同时又能使行业内原有厂商定价 市场占有率反映的是企业在整个市场上的地位和实 高于边际成本水3F，赚墩垄断利润的因素。具体到在华跨 力，通常用该企业产品销售额或销售量占整个市场销售额 国公司于本土企业而言，跨国公司通过市场挤出效应对中 部分资产被出售后是否影响公司的正常运营等等因素。对 有及国有控股企业借款，不得以这些企业的国有产权或实 于我国商业银行来说，一方面目前风险控制能力有限，另一 物资产作标的物为融资提供保证、抵押、质押、贴现等。”这 方面我国银行在资金运作和管理及资本的规模和使用上都 意昧着LBO形式的融资在国有企业政革中无用武之地。 受严格控制，因此无法为企业进行杠杆收购提供大量融资。 但我们可以在杠杆收购时，考虑用收购方资产作担保，以规 3对策：引入变通形式的LB0 避潜在的财务风险。 杠杆收购已经被证明是一种行之有效的收购融资方 (2)降低杠杆比率，而且提高收购方自有资金的投人比 式。尽管目前我国企业的经营能力及自身素质，远不及欧 例，且控制低信崩等级债券的发行，在融资参与者中增加信 美国家，但这仅仅意味着我们不能完全照搬发达国家的 用高的公司和金融机构的比重，增加机构投资者(保险、银 l。BO模式。因此，作者认为，过渡时期杠杆收购可以以中国行、投资银行及信用等级高的公司)。结合我国金融机构的 特色的形式存在，以后再逐步与国际并购接轨。其实，我国 实际情况，杠杆收赡中的融资结构应该以优先债务为主，并 使之成为我国企业杠杆融资资本结构中的融资首选。优先 企业对于杠杆收购已有初步尝试。1997年3月，海尔集团 购并广东爱德电器集团的洗J(机厂，就是采用这种方式。 债务的提供者可以是商业银行及投资银行、保险公司、信托 其做法是：先将洗衣机厂原来的债务剥离，由爱德集团承 投资公司、证业集团的财务公司等其他台融中介机构。 担，再将洗衣机厂改组为顺德海尔集团电器有限公司。海 参考文献 尔持有该公司60蹦的股份，实行拄股