油气田服务企业投资项目经济评价折现率的研究.pdfVIP

蘸 财税FinanceandTax 研究辫 油气田服务企业投资项 目经济评价折现率的研究 张东方 中海油能源发展股份有限公司工程技术分公司 【摘 要】本文基于新形势下油气田服务企业的经济评价体系的优化，探讨针对现行经济评价折现率一刀切、未考虑社会经济效益 和投资规模等等问题，油气田服务企业如何进一步优化论证投资经济项 目。本文创造性提 出了要构建基于不同项 目的财务折现率的选 择体系，优化现有经济评价体系、重点关注不同规模和寿命周期的投资项 目的经济评价体系的建设，为油气田服务企业正确选择投资 项 目，提升企业核心竞争力奠定基础。 【关键词】财务 ；经济评价 ；折现率；油气田企业 一 、 研究财务折现率的意义和研究现状 理的财务折现率对待评估项 目进行评价，在互斥项 目选择上发挥 1．财务折现率含义 更重要的作用。折现率的选择 ，既要考虑短期见效快的项目及时 简单地讲，财务折现率就是现在持有的资金与投资项目未来 上马，又要考虑能够形成核心竞争力的长期项 目及时获得资金的 产生的资金等价交换的资金交换率。在投资项 目评价和决策中， 支持。因此财务折现率可以体现油气田服务企业的投资方向上起 主要进行收入、成本和费用等价值的换算，是投资项 目可行性研 到调节的作用，是企业资源的 “调节器”。 究中重要的评价参数。因此合理和准确确定折现率，对于企业选 2．财务折现率有利于发挥资金最大化功能 择正确的投资项 目，从而合理配置 自己有限的资金等资源具有十 由于企业资金等资源配置有限，通过财务折现率设置选择能 分重要的意义。 够带来企业价值最大化的项 目，合理配置资金，调节资金的工期 2．研究财务折现率的意义 平衡，能够最大化发挥资金的效益。 经济评价工作的核心是以项 目相关经济数据为基础，构建可 3．财务折现率可以控制投资的规模 用于比较和计算以反映项目经济效益的评价指标，财务折现率是 财务折现率是项 目投资可以使企业得到收益最大化的标准， 投资项 目经济评价体系的关键参数和关键环节，只有正确的确定 起到筛选项目的作用，在一定的财务折现率条件下，达到要求的 财务折现率才能对一个投资项 目的取舍做出正确的判断和选择。 项 目是有限的。若财务折现率过低，可通过的项 目就很多，造成 财务折现率是将未来发生的成本和产生的效益折算为现在价值的 投资总规模膨胀，投资需求过大，给公司投资造成压力。如果财 折现率，其参数确定收到很多因素影响，要想得到完全准确的数 务折现率过高，只有很少项 目才能通过，投资总规模就会缩小， 据是相当的困难。 不能充分利用资金，企业发展迟缓，导致未来发展动力不足。由 对于企业投资项 目，如果采用过低的社会折现率，会造成无效 此可见，财务折现率的高低对投资总规模的控制有很大的影响。 益或者低效益的项 目上马，导致企业有限的资源造成浪费，影响企 三、油气田服务企业财务折现率存在的问题 业价值最大化目标。如果采用过高的折现率，由于长远价值项目的 一 般说来，不同行业、不同企业风险是不相同的，其资本成 产生效益在遥远的未来时间，不能立即见效，就会使决策者为了追 本也有高有低。而同一公司内的投资项 目由于面临的外部环境不 求当期效益最大化，而忽视对企业可持续性发展的项 目进行投资。 同，也必定是一些项 目风险高，另外一些项 目风险低。而油气 田 因此只有选择正确的折现率再能综合各方面因素，做出正确的投资 服务企业作为企业中的一分子，也面临如下一些问题 ： 决策。研究财务折现率对解决投资项目选择问题有重要意义。 1．对所有项 目实行 “一刀切”，趋于程式化 3．国内外研究财务折现率现状 油气田服务企业的现行经济评价体系对所有的经济评价折现 目前在国内外对财务折现率研究中，主要形成了如下四种理 率选择几乎都实行 “一刀切”，有的全部选择9％作为财务折现率， 论观点，一是埃里奇学说