2008年中国水泥行业风险分析报告.doc

2008年中国水泥行业风险分析报告摘 要 一、在国民经济中地位依然重要 随着经济发展和房地产、公路等基础建设投入力度新农村建设和城镇基础设施建设将加 数据来源：国家统计局 水泥行业工业总产值占GDP比重变化 二、行业供需分析及预测 （一）经济发展和固定资产投资增加促使需求增长 近五年来，我国水泥行业销售收入持续快速增长。年销售增长率保持在16%以上，平均增速为22.7%。2006年水泥行业销售收入达到3217亿元，2007年1月~11月达到3503亿元，预计年底可达3830亿元。 数据来源：国家统计局 2004-2007年水泥行业销售收入及增速变化 随着我国城镇固定资产投资及房地产开发速度的加快，水泥行业进入复苏阶段，投资的高增长显著驱动水泥需求高增长。近年来，受固定资产投资拉动影响，水泥需求平均每年增长%左右，水泥需求正在从东向西，从南向北延伸，农村对水泥的需求量非常大。农村的水泥需求占到总需求的40%，基础设施建设占到30%，城市房地产、工厂厂房等占到30%。从当前情况来看，国内水泥需求增长势头才刚刚开始，预计还将持续较长的时间 数据来源：国家统计局 我国城镇化率逐年提高 数据来源：国家统计局 国内水泥需求比例 水泥行业主要受益于产业政策淘汰落后产能，其供求关系持续改善，产能利用率逐年提高。“十一五”期间，我国宏观经济仍将保持高速发展的态势，驱动水泥消费的工业化进程、城市化进程以及新农村建设将在未来几年内持续存在，我国水泥行业处于景气上升周期，2015~2020年我国水泥消费将达到顶峰。 （二）需求结构变化，新农村建设和城镇基础设施建设为需求拉动新增点 在我国水泥需求中，住宅、商业建筑、公共基础设施、大型重点工程以及工业用水泥是水泥消费的主要领域。住宅用水泥约占水泥总需求的34%，其中城镇住宅占到90%以上。08年国家对房地产的紧缩调控将影响这一部分的水泥需求，但是依据新一届政府的宏观政策导向，新农村建设和城镇基础设施建设投入力度将加大，填补了房地产投资减缓而损失的水泥需求因此，08年水泥市场将呈现子领域需求此消彼长，而总体需求稳步上升的态势，需求增长10%左右全国水泥总产量13.5亿吨较上年增长13.5%。实现销售产值4104亿元增长23.1%增幅高于产量增长6.6个百分点。111月份水泥工业企业实现主营业务收入3504亿元，增长22.8％。 数据来源：国家统计局 2004~2007水泥行业工业总产值 1．产能可能扩张行业产能扩张的速度取决于行业投资的增幅，这种增幅又由行业现实的盈利能力宏观调控两个因素决定。 2008年国内水泥业落后产能淘汰力度会加大，十一五期间国内水泥业将淘汰落后生产能力2.5亿吨，而2007年，通过拆除生产线淘汰机立窑等落后水泥产能5200多万吨，要到2010年完成淘汰目标，水泥落后产能淘汰力度肯定会加大。同时，国内中南部地区2008年初受恶劣雨雪天气影响遭受严重损失，受灾地区在2008年一、二季度都面临着道路、电网重建压力这方面的市场需求将给建材企业带来额外收益。虽然重建工程在几个月内就会结束但这次雪灾给南方地区基础设施带来的巨大破坏将令政府部门更加注重基础设施的建设。，无论是从行业景气度角度，还是从宏观调控的角度分析，08年出现产能过度扩张的可能性都。很有可能出现的局面是行业向正常盈利水平的回归，行业投资意愿逐步增强。但是，由于基于节能减排的宏观调控，将使这种投资意愿转化为现实投资的难度增加，周期拉长。 按照十一五规划，水泥业到2010年需要淘汰落后产能2.5亿吨，2007年已经淘汰5200万吨，中国淘汰落后产能水泥企业1066家，要完成淘汰目标，2008年到2010年平均每年要淘汰7000万吨落后产能。 数据来源：国家统计局 2003年~2007年水泥行业水泥产品产量及增速变化 3．需求趋于部分短缺 2007年全国水泥行业的产销基本均衡，预计随着新农村建设的深入、公共设施建设的加强以及落后产能的淘汰，水泥的需求将继续保持高速的增长，由目前的供销基本平衡转为部分需求短缺。 数据来源：国家统计局 2004－2009水泥产销状况（万吨） （四）出口将放缓，但下降幅度小 水泥行业出口价格的上升实际上将对国内构成支撑。自2007年7月国家取消水泥出口退税以来，水泥的出口量和出口金额虽下降，但由于水泥出口量仅占国内产量的1.2%左右，对国内整体的供需不构成实质影响。 2007年累计出口水泥及水泥熟料3300万吨，较上年下降8.6%。这说明从2006年7月1日来，水泥出口退税政策调整作用已经显现。 2001~2007全国水泥出口情况 年度 出口量 出口占产量比重% 数量(万吨) 增速% 2001 621 2.59 0.94 2002 524 -15.66 0.72 2003 541 3.1