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试论利率波动对上市公司资本结构的影响 朱 锋 (中国银行业管理委员会山东监管局 250001) 【摘 要】自1996年将银行间同业拆借利率放开以来，我国的利率市场 构逐渐呈现趋同的倾向。外源融资中债务融资所 占的比重在多数 化改革正在逐步地推进。由于利率市场化而带来的利率波动对上市公 发达国家中显著上升，美国甚至出现了股权融资比率为负数的现 司的资本结构产生 了一定影响。虽然利率波动与上市公司资本结构相 象。与之形成鲜明对比的是，中国上市公司对外源融资非常依赖 ， 互之间不能形成长期稳定的关系，但也不是完全无规律可寻的。上市 尤其是高水平的股权融资。首先，中国上市公司在资产负债率方 公司应该结合利率波动现状，不断优化 自身资本结构，以使 自身具备较 面明显低于全国企业。发展较晚的中国资本市场长期形成以银行 强的市场竞争力，进而实现可持续性发展。 为主导的资本结构，造成了国有企业负债过度。获得上市资格之 【关键词】利率；上市公司；资本结构