后危机时代信用评级机构监管的再思考.pdfVIP

会 触 Finance 后危机时代信用评级机构监管的再思考 ◎文 ／杨冬梅 张春明 摘 要：信用评级在资本市场 中扮演着重要的角色，为投资者进行投资决策提供信息，充当债券市 场看 门人 ，当风险状况恶化时通过降低信用等级为投资者警示信用风险。我 国信用评级是在 20世纪80 年代顺应债券市场统一管理的需要建立起来．起步 比较晚，信用评级监管制度不健全 ，对信用评级的规 范运行至关重要的市场准入制度、利益冲突防范机制和信息披露制度都等都存在一定问题 结合我国实 际，本文分析我 国信用评级机构监管存在 的问题 ．提 出对信用评级机构监管的建议 关键词 ：金融危机 ；信用评级 ；评级机构 ；评级监管 中图分类号 ：F832 文献标识 ：A 文章编号 ：1006—1255一(2011)06—0044—04 信用评级机构在金融体系的 发展业务 。2006年 4月，穆迪收 一 、 我 国信用评级机构的发 健康与稳定中扮演至关重要的角 购中诚信国际49％的股份 ；2008 展状况 色，但 自金融危机以来，信用评级 年5月，惠誉宣布完成联合资信 机构一直备受争议，改革信用评级 我国的信用评级机构诞生于 49％的股权收购；2008年 8月 6 业，加强信用评级监管已成为当前 2O世纪80年代末 ，最初 由人民 Et，标准普尔与新世纪签署技术 国际社会的共同呼声 ，2009年 ， 银行组建，隶属于各省人民银行 服务协议。据鹏元资信评估有限 G20伦敦金融峰会提出把信用评 分行。当时这些评级机构仅对当 公司的一份报告显示，2009年 中 级纳入 国际监管的范畴。而金融危 地的企业债券进行评级，一方面 国短期融资券和中期票据评级市 机之前的国际信用评级业走的更 在全国范围缺乏公信力，另一方 场中，穆迪参股的中诚信国际和 多是 “市场驱动型”发展道路，政府 面也不具有独立性。2005年，人 惠誉参股的联合资信市场 占有率 部门很少对其进行监管。但金融危 民银行推动短期融资市场建设 ， 位居前两名，按规模计算 ，二者累 机表明，这种发展模式的主要症结 从而形成了中诚信、联合资信、上 计市场 占有率分别达到 72．20％ 在于舆论监督有盲点，评级机构有 海新世纪和大公国际4家权威信 和78．09％。而信用评级业在其他 时很难摒弃 自身的弱点，不能 自身 用评级机构。 国家受到严格控制。至此，国际信 解决在争取其经济利益的同时而 进入 2006年后 ，美国信用评 用评级机构 已经主导了我 国绝大 不损害公众利益。后危机时代，如 级机构开始全面参股中国评级机 部分的债券评级，中国自主的债 何加强对信用评级机构的监管是 构，而大多数中国评级机构都选 券评级机构只有大公国际硕果仅 需要我们反思的。 择了与国际评级机构 “联姻”形式 存，2009年5月23日，大公国际 基金项 目：天津市教委课题 《从次贷危机看金融监管有效性—— 以滨海新区金融监管为例》阶段性成果，项 目编号 作者简介 ：杨冬梅 (1972一)，女，天津市广播 电视大学。邮编 ：300191 张春明(1969一 )，男，天津市广播 电视大学。邮编 ：300191 44 天津经济 2Ol1年第6期(总第205期)