国有企业内源融资匮乏原因的思想根源.pdfVIP

资本运蚕 国有企业内源融资匮乏原因的思想根源 ill姚中玉中国人民银行拉萨分行张默然高羽 西南财经大学研究生部 [摘要】本文在总结前人对内源融资不足原因分析的基础上，通过比较古典经济学和马克思主义政治经济学的假设的分歧，得出 内源融资不足的原因应该是对人性的利己所导致的。通过建立静态博弈模型提出相关的对策建议。 [关键词】内源融资博弈 一．主流的想法认为国有企业内源融资匮乏的原因 切制度都是在较高的道德标准下建立的，所以当个体追求个人利益 纵向来看有历史遗留和现存体制两大方面问题。第一，从历史遗 留的问题来看．历史上不合理的收入分配和留利制度．严重削弱了国 的。 有企业的自我积累能力。第二．从现存体制来看，公有产权主体虚设． 这就简化的建立了政府和企业经理的非合作博弈模型。从建立过 大量国企形成内部人控制．导致企业短期行为严重．内源融资无内在 程中可以得知．这是一个囚徒的困境模型。当然也可以建立完美信息 动力i当前我国银行主导型的资金供给制度．使国有企业无进行内源 的动态博弈模型。 融资的外部压力。 该模型的均衡战略就是：(市场，个人利益最大化)。而现在博弈 二、社会主义经济学和主流经济学的思想基础的分歧 过程正处于(计划．个人利益最大化)这一步。或者更精确的说．我 笔者认为国有企业内源融资的原因在于社会主义经济学和主流经 们政府选择了某种概率的行为战略．即以公有制为主体的{x％的比 济学的思想基础的分歧。国有企业内源融资匮乏是政府和企业经理或 例．实际上是关系国民经济命脉的部门)．多种所有制经济共同发展 管理者之间博弈的结果。 的经济制度(1一x％)．即经济体制正处于转型期。 第一．放弃了古典主义经济学的利益和协的思想。相反．认为社 而战略{计划，个人利益最大化)所导致的结果就是国有企业内 会由不同的阶级组成．这些阶级之间经常存在着利益冲突。第二．可 源融资不足．而传统的原因分析给了很好的解释说明。均衡战略(市 由第一点得出．社会主义反对自由放任的概念．政府是工人阶级利益 场，个人利益最大化)的结果就是发达国家完善的市场经济环境下企 的不断进步的代表。第三．社会主义者反对萨伊定律．认为资本主义 业融资结果所揭示出来的规律。 不是带来周期性危机．就是经济的全面停滞。第四，社会主义者否认 转型的思路就是由战略(计划．个人利益最大化)向均衡战略《市 作为古典学派思想基础的人性的概念．相信人具有完美性。第五．为 场．个人利益最大化)转变，建立完善社会主义社会市场经济．改善 了改善大众的生活状况．社会主义的意识形态都提倡集体行动与企业 企业的融资结构。在这个思路的指引下．关于国有企业内源融资的对 的公共所有权．这一公共所有权可以归属干中央政府．地方政府或者 策很多人都达成了共识．提出了比较系统的对策建议：加快现代企业 合作性企业。 制度的建立．实现企业产权制度创新，建立发展内源融资的内在制度 而最根本的分歧在社会主义经济体制自然是以较高的道德标准为 保证：重塑银企关系．实现企业融资机制创新．这是发展内源融资的 支撑．而主流经济学是以人的自私的本性为出发点的。 外部金融环境；做好国企增资减债工作．增加企业资本金．提高白有 如果说政府IA)有两种行动．即实行计划经济和市场经济．由 资金比例；强化企业自我积累机制．提高企业自我积累能力：强化资 此而产生我国初期建立的国有企业的体制和西方发达国家的企业体 本运作．提高企业资金使用效率。 制。企业经理(B)同样有两种行动．第一种是基于古典经济学的利 而笔者认为，社会主义的最终目的是战略(计划．集体合作)．马 益和协的思想．最求个人利益最大化：第二种是基于社会主义经济学 克思已经证明了这种体制的优越性．这个体制的运作应该是完美的。 的思想计划合作。则他们的支付表如下： 而主要的问题在于．所有的经济个体没有那么高的道德水准。因此． 企业经理(B) 我认为社会主义的最终目的必然要求打破这个