中央银行频频上调存款准备金率的政策效果评价.pdfVIP

2012年 1月 云南民族大学学报 (哲学社会科学版) Vo1．29，No．1 第29卷第 1期 Journal ofYunnanNationalitiesUniversity(SocialSciences) Jan．2012 中央银行频频上调存款准备金率的政策效果评价 杨盛 昌 (云南民族大学 经济学院，云南 昆明 650031) 摘 要：存款准备金政策作为中央银行宏观调控的重要工具，虽然在我国得到了空前的运用，却效果平平。在世 界经济复苏的不确定 l~,Dn大，宏观调控措施频出的背景下，对我国央行频频上调存款准备金率的政策效果进行评价， 探讨是货币政策理论不适用于当下中国的实际，还是我国的金融制度 、经济政策严重制约了存款准备金政策的作用空 间，具有理论和现实意义。 关键词：中央银行；存款准备金政策 ；货币乘数；货币供应量；新增贷款 【中图分类号】F830．3 【文献标识码 】A 【文章编号】1672—867X (2012)O1一O111—05 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款 工具。存款准备金政策调控宏观经济的作用及调节 和资金清算的需要而存放在中央银行的存款，中央 机理如图1所示 。 银行要求的存款准备金 占金融机构存款总额的比例 即存款准备金率。近年来，我国存款准备金率频繁 变动，存款准备金政策在成为人民银行宏观调控最 为倚重的货币政策工具的同时，却效果平平 ，难堪 重任。因此，对央行频繁调整存款准备金率的政策 效果进行研究评价对当下中国的宏观调控和国民经 济运行具有一定的现实意义。 一 、 存款准备金政策的作用机理 存款准备金率集 中于中央银行，始于 18世纪 图1 存款准备金政策的作用及调节机制 的英国。至 1854年英格兰银行执行清算银行职能 需要指出，现代货币金融理论认为，存款准备 后，规定商业银行必须在英格兰银行开立有一定存 金政策对商业银行的货币创造和全社会的货币供给 款余额的、满足清算之用的活期存款账户，是存款 都具有极大的影响力， “存款准备金率只要稍加调 准备金政策的雏形。以法律形式规定商业银行必须 整，哪怕是变动 1％，甚至是 0．5％，都会对金融 向中央银行缴存存款准备金，始于 1913年的美 国 和信贷状况发生显著影响，因此它是中央银行进行 联邦储备法，法案对中央储备城市银行、储备城市 金融管理的强有力工具”…(丹 ’；并告诫人们 “存 银行和乡村银行的活期存款规定了不同的 “提准 款准备金政策对经济的震动太大，不宜随时调整， 率”。建立存款准备金制度的最初 目的，是为了保 不宜轻 易采用作 为 中央银行 13常调控 的工 证商业银行的清偿能力，直至上世纪3O年代的经 具’’[](H∽。 济危机，美联储才意识到存款准备金政策可以有效 抑制盲 目的经济和信用扩张，是一个强有力的经济 二、我国中央银行调整存款准备金率概况 手段 。于是 ，1935年美 国授权美联储可 以根据经 我国的存款准备金制度是根据 1983年 9月国 济金融的实际状况随时调整存款准备金率。此后， 务院 《关于中国人民银行专