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金融证券 保险资产证券化的相关分析 马秀娟 （中南民族大学 湖北·武汉 430074） 摘 要：文章分析了保险投资的重要性和保险资产证券化的现状，阐述了在我国推动保险资产证券化的必要性和可行性。 关键词：保险资产；证券化；可行性 证券化对现今的金融业有着非常深刻的影响。2008 年资本 方发达国家来说还较低。从国际发展趋势来看，在20 世纪80 市场受到金融危机的严重影响出现了严重的挫伤，各个保险公 年代后期，保险资金运用的资产证券化已不断加强，美国进行保 司的投资收益急速下滑，造成全行业的盈利大幅下降。保险投 险资产证券化的资产占了80 ％以上。通过表2 可以看出我国保 资对于保险公司的实现经营利润的最大化的过程中起着至关重 险业从 2007 到 20 11 年的证券化资产比重的比例平均值为 要的作用。近些年，资本市场发展的越来越成熟，投资者变得越 65.84% 。显然，保险资金的流动性和收益性由于较低的保险资 来越理性，有着对投资风险多样化越来越高的需求。正是由于 产证券化程度而降低了。 保险风险和资本市场风险存在着不相关性，正好迎合了投资者 ( ) 表2 2007 年—2011 年保险业的资产证券化程度 单位：万元 分散风险的需要，保险资产证券化产品就受到了资本市场的欢 年份 资产总额 投资总额 证券化资产比重 迎。这样，保险支持证券代表了保险业和证券行业的混合经营 2007 290039208.73 202056853.78 69.7% 的一个新的发展方向。 一、保险投资的重要性分析 2008 334 184386.70 224652 16 1.10 67% 表 1 发达国家各国保险业的收益率比较表 2009 406347543.43 268974323.95 66% 美国 日本 德国 法国 英国 瑞士 20 10 504816086.47 32 1366512.91 63.7% 承保收益率 -8.2% 0.33% 0.51% - 11.62% -8.72% -8.48% 20 11 60 1381032.44 377366746.59 62.8% ( ) 资料来源：根据中国保险监督管理委员会网站 http ：// 提 投资收益率 14.44% 8.48% 8.72% 13.0 1% 13.29% 11.55% 供的统计数据整理。 其中：承保收益率=承保收益÷保费 投资收益率=投资收益÷保费 说明：2007 年—20 11 年为12 月末数据。证券化资产比重均指占资 资料来源：Swiss Re.“Sigma”,1977 年第 1 期，胡东胜（2002）引用。 产总额的比重。 上表中六个发达国家的承保收益率都低，美国、法国、英国、 2.我国保险资金的实际投资渠道仍然比较狭窄，不能有效的 瑞士都为负数，法国亏损率还达到了两位数为- 11.62% ，他们通 对风险进行分散，并且对利率的波动、市场的波动有着较差的抵 过保险资金的投资来获取较高的