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投资理财 INVESTMENTFINANCING 商业银行理财产品比较分析 浙江工业大学之江学院 王丽杰 我国商业银行个人理财业务是20世纪80年代兴起的一项新的 其后，而光大银行推出的打新股系列理财产品是四家银行最少。从 银行业务。近几年来，我国银行理财产品发展迅速，理财市场的种 上表中，我们也可以看出中信银行与招商银行的产品分布中最符 类日渐丰富。理财产品多具有期限相对较长、安全性高、收益稳定、 合上述特点，其中他们的债券挂钩型理财产品数量是四家银行中 收益率较高的特点。继2006年实现了几近翻番的高速增长之后， 所占比重比较显著的，信用类产品的销售量也是非常可观，例如象 2007年人民币产品发行了1302只，外币产品发行了1760只，均远超 国债这些风险较低的产品比较受老年人欢迎。这些情况出现可能 过2006年的水平，发行数量呈现出爆发性的增长。从中可以看出理 的原因有以下几点： 财产品的市场高速发展的事实。然而作为近些年中国金融创新的 首先，中信的打新股系列产品发行最多，是因为中信理财打新 主力军，银行理财产品在出现了一些新的特点的同时也暴露出一 股系列产品已经形成强有力的品牌效应，市场号召力也越来越大， 些问题，亟待解决。 销售业绩迭创新高。分析各家银行的打新股产品种类，主要类型有： 根据国内一家股份制银行内部人士坦言，各大中资银行的创 收费打新型、免费打新型、打新参考型和打新结构混合型。由于产品 新积极性和要求都很高，但真正能达到一定水平的，恐怕只有中 的类型不同，所以，虽然都是打新股的产品，但收益和风险指标却不 信、光大、民生和招商银行4家。而根据《理财周报》2007年11月5日 尽相同。中信银行在打新股上主要以第四种类型为主，结合蓝筹股、 的中资银行理财排行榜来看，这四家中资银行还是比较稳定优秀 红筹股或者基金，即创新又满足了不同风险偏好客户的需求。 的。另从各家银行的品牌效应分析，这四家银行的品牌信誉度也是 其次，对光大银行打新股产品发行最少进行分析后发现，光大 比较高的，值得投资者信赖。 2007年发行的理财产品种类没有像其他银行那样增加大量打新股 此外，2007年四家银行共发放理财产品482种，占2007年36家 产品，仍以联接境内外股票产品为主，在打新股热的市场上光大独 银行发行的理财产品的16%，这个比例是比较高的，其中招商银行 树一帜的理财风格可能有其一定的供求优势在。但针对我国新股 发行214种，位居四家银行发行数量之首，也是占了四家银行2007发行制度的三大缺陷：询价制度流于形式导致“新股不败”、发行过 年发行理财产品的50%的比重。由于涉及到有些数据的保密原因， 程过度向机构投资者倾斜、以资金多少作为配售依据，这些缺陷使 在选择以这四家商业银行2007年的人民币理财产品为主要分析对 得积少成多、获取一、二级市场超额收益的打新股产品深受欢迎。 象进行比较时的数据取得有些限制，因此，主要通过从WIND资讯 并且除极个别案例之外，这些打新股系列产品的收益也确实不错。 数据库收集这四家银行理财产品的平均收益率及平均年限，流动 因此光大在这一市场上所占份额的不足，有一定的遗憾存在。但是 性及保本性数据以及2007年理财产品发行数量，结合各家银行 在联接境内股票和QDII上光大银行推出的产品最多，从金融创新 2007年年报透露的产品销售额，并进行对中金网上详细罗列的各 的角度看，这类产品的创新程度远强于打新股产品。 家银行理财产品品种的整理筛选，分析四家银行存在差异的原因， 最后，中资银行的理财产品具有多元化的特点，一直在寻求创 希望能对中产家庭投资理财提供一定的参考。 新。比如民生银行推出的几款比较具有创新的产品：“非凡理财”人 一、创新性比较 民币“品味生活”结构性理财产品第一次为投资者提供了分享全球 根据社科院报告，2007年从基础资产类型看的一个显著特点 铂金和咖啡价值增长的机会；“非凡理财”“艺术品投资计划”1号产 就是，基于信用产品（信贷、信用风险债券、违