国家声誉值多少_基于我国上市商业银行的研究.pdfVIP

2011 年第4 期中旬刊 时 代 金融 NO. 4 ，2011 （总第441 期） Times Finance （CumulativetyNO. 441） 国家声誉值多少？ ———基于我国上市商业银行的研究 傅立立 吴渝章 (西南财经大学金融学院，四川成都611130) 【摘要】对于上市后四大国有商业银行而言，“国家声誉”如何影响银行价值以及加入WTO 以后影响的变化，对于我国商业银行有效利 用其品牌资源有重要的意义。本文通过基于价值创造途径的商业银行评估方法，通过对商业银行价值的估计，测算出“国家声誉”对于商业 银行价值存在显著影响且随着市场化程度的加深其呈现负向变化。 【关键词】资本充足率 国家声誉 银行价值 伴随着农业银行A+ H 整体上市，喧嚣了近十年的四大国有银 Vi ln( )= a + a NPG+ a NI + a CI + a NPL + a CAR + bVIR+ u 0 1 2 i 3 i 4 i 5 i i 行上市已然尘埃落定。政府大刀阔斧“剥离不良资产”“充实资本金” Ai 的大手笔让本不堪重负的四大银行恍若凤凰涅槃。曾经困扰着学术 由于我国大部分银行在2007 年后上市，因此，我们选取了上海 界的中国国有商业银行“资本金谜团”似乎就这样成了一个简单的 证券交易所2007- 2009 年年报以及2010 年半年报所披露上述各项 外生性约束。然而，国家声誉对于银行资本金进而对于银行价值的 数据。采用通达信区间估计软件计算各银行各年度股票均价，用该 影响真正因为简单的加减操作而消失了吗？ 均价乘以总股数即得商业银行市场价值。 在张杰2003 年的《中国国有银行的资本金谜团》中，他认为： 样本中，我们剔除了光大银行与农业银行（2010 年上市，股价 “国有银行之所以能够在资本充足率极低而不良贷款率极高的情况 数据缺失）以及深发展（新桥注资，按外资银行处理）。我们模型属于 下保持稳定，是因为国有银行的资本结构是国家声誉与居民存款在 面板数据中的不变系数模型，因此将收集的 13*4 个样本堆积在一 特殊改革背景下的一种组合：国家以其独有的声誉入股，而居民部 起，用OLS 进行估计，软件采用Eviews 6. 0 。 门则以存单所有人的身份实际提供真实资本，该组合具有超强的稳 数据运行结果如下， 定性。‘国家声誉’在该组合中具有不可分性，是一个非0 即1 的动 态值。一旦国家声誉受损，将严重危害我国银行业的资本金的稳定， 从而对银行经营带来巨大的风险。因此，国有银行应拓展存款渠道， 以保持资本金的稳定。” 受到该文献启发，本文拟利用基于价值创造途径的商业银行价 值评估方法 1，通过对商业银行价值的估计，评估“国家声誉”对于 商业银行价值是否有显著的影响，并进一步测算出“国家声誉”对于 商业银行价值的影响程度。 参考何加伟2009 年《我国股份制商业银行评估方法探析》和朱 锡庆和黄权国2004 年《银行商誉评估的计量经济模型》，我们将模 型设定为： V= k ·A ·exp(X, a) ·exp(u) 其中，V 、A 分别表示银行的市场价值和总资产规模。向量X= (X1, X2, …)是影响银行价值的各种因素。 在选取影响银行价值的各种因素时，我们从以下几个方面