基于不同风险类别的中小企业融资博弈模型分析.pdfVIP

理论 ·方法与案例 基于不同风险类别的中小企业融资博弈模型分析 基于不同风险类别的中小企业融资博弈模型分析 王建秀 ，李常洪 ，张改枝 (1．山西大学 管理学院，山西太原030006；2．太原师范学院 经济系，山西太原030012) 摘 要：融资过程 中中小企业与银行之间的博弈结果依赖于多种决策因素。通过建立信息不对称下的中小企业 融资博弈模型，研究了具有不同风险偏好的中小企业融资过程中的逆向选择与道德风险问题，分析 了风险偏好、 利率以及项 目预期收益等影响中小企业守信概率的因素以及取得(守信 ，贷款)这一均衡战略的概率区间，并在 此基础上提出了解决中小企业融资困境的对策建议，有助于解决 目前我国中小企业融资过程 中存在的诸多问 题，促进 中小企业的健康持续发展。 关键词：中小企业；银行；融资；风险 中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1002—9753(2012)03—0181—07 GameM odelAnalysisofSMEs’FinancingBasedonRiskCategories WANGJian—xiu ，LIChang—hong ，ZHANGGai—zhi (1．SchoolofManagement，ShanxiUnivemity，Taiynan030006，China； 2．EconomicsDepartment，TaiyuanNormal n 030012，China) Abstract：TheresultsduringthefinancinggamebetweenbanksandSMEsdependonavarietyofdecision——makingfac-· tors．SMESusuallyhavedifferentriskpreferences．ThroughtheestablishmentofSMEfinancinggamemodelunderasym— metricinformation，thispaperstudies the problems ofadverse selection and moralhazard during SMEs’financing process．Thefactors，suchasriskappetite，interestrateandexpectedreturnetc．whichaffecttrustworthinessofsmalland medium—sizedenterprisesareanalyzedinthispaper．Theprobabilityinterval toobtmntbeequilibrium strategy(turst· worthy，loans)isstudiedtoo．Atthesametime，somesuggestionsarealsoputforwardtosolvethefinancingdilemmaof smallandmedium—sizedenteprrises．ThesesuggestionscontributetothesolutionofSMES’financingproblemsandalso promotethesustainabledevelopmentofsmallandmedium—sizedenteprrises． Keywords：smallandmedium —sizedenteprrises；bank；financing；risk 一 、 引言和文献综述 般包括：筹集资金无法落实带来的风险；无法到期 中小企业融资难是世界性的难题，国际上将 偿还贷款带来的风险。 此难题叫做 “麦克米伦缺 口”。中小企业融资风险 在中小企业的融资方式中，银行信贷通常是中 是指中小企业筹集资金不落实的可能性、筹资成 小企业首选的融资渠道，其主要原因是：第一，中小 本过大的可能性以及企业所筹资金达不到预