我国股票市场有效前沿的实证分析_对马科维茨模型的验证.pdfVIP

思想战线 　S IX IA N G 　ZHA N X IA N 　　　　　　　　　　　　　 2003 年第 1 期 　第 29 卷 　№1 , 2003 　Vol 29 　　THIN KIN G 　　 我国股票市场有效前沿的实证分析 ———对马科维茨模型的验证 郭树华 , 付庆华 (云南大学经济学院 , 云南 昆明 , 65009 1) 摘 　要 : 在中国股票市场上 , 运用马科维茨模型所计算的上海和深圳两股市的有效前沿 , 表 明深圳股市风险要低于上海股市 。其实证结果表明: 根据马科维茨模型计算出的有效组合不仅明 显优于基础证券和随机简单等权组合 , 而且比整个证券市场的平均表现更好 。 关键词 : 资产组合 ; 股票市场 ; 风险; 收益 ; 有效前沿 中图分类号 : F7 13 　文献标识码 : A 　文章编号 : 100 1 - 778X (2003) 0 1 - 0023 - 06 　 An Empirical Test of t he Efficient Frontier in China ’s Stock Market GU O Shuhua , FU Qinghua ( School of Economics , Yunnan U niver sit y , Kunming , Yunnan , 65009 1 ,China) Abstract : The p aper estimates t he efficient frontier s of Shanghai and Shenzhen stock market s us ing t he Markowitz model . The result show s t hat t he efficient portfolio s of t he Markowitz model are not only better t han t he single security and t he random simple equal - weighted portfolio s , but also better t han t he average performance of t he stock market . Thus a conclusion is drawn t hat t he Markowitz portfolio t heory has a p ractical value to China ’s stock market . Key words : portfolio ; stock market ; risk , ret urns ; efficient frontier 　　在证券投资日益成为人们 日常生活中重要内容 研究还是在理论的应用上都还只能算是处于探索阶 的今天 , 如何才能尽可能降低投资风险并同时获取 段 , 而且研究成果多集中在对我国股市风险构成的 最大的收益 , 就成为我国股票市场研究的基本问题 分析上 , 对我国股市有效组合及有效前沿的计算和 之一 。而马科维茨资产组合理论研究的是投资者在 分析上 , 相关研究则明显不足 。 追求自身效用最