基于双黏性的新凯恩斯短期通胀动态机制研究——兼论对中国货币政策的启示.pdf

钌埽向趣 2011年第4期 基于双黏性的新凯恩斯 短期通胀动态机制研究 ——兼论对中国货币政策的启示 杨 薇1，雷丰善2 (1．华南师范大学经济与管理学院，广州510006；2．中南财经政法大学新华金融保险学院，武汉430060) 摘要：我国近几年通货膨胀不断创新高对经济社会具有较大的负面影响。通货膨胀率是重要的宏观经济指标，也是各 国最为关注的货币政策目标之一。控制通货膨胀的关键是厘清通货膨胀的动态特性，选择合乎实际经济状况的通胀动态模 型为货币政策的最优执行提供理论依据。双黏性通胀动态模型不仅具有较强的微观基础也能拟合出符合实际观察到的通胀 特性，是当前通胀动态模型发展的最前沿。在分析双黏性模型作用机理的基础上，分析其货币政策目标及福利损失的影响， 探讨其对我国最优货币政策选择的启示。 ． 关键词：双黏性；通胀动态性；通胀持久性；最优货币政策 中图分类号：1；091．348．1 文献标识码：A 文章编号：1004—972X(2011)04一O009—05 基于通胀动态性在货币政策制定和实施中的 中却没有体现。Ball指出运用前瞻型的通胀动态模 重要意义，众多学者对通胀的动态性进行了研究，发 型进行分析得到通货紧缩会产生繁荣的结论，这与 展了多种通胀率动态机制模型，其中研究最多的是 前瞻型黏性价格模型、混合型黏性价格模型和黏性 瞻模型不能产生通货膨胀的“驼峰状”脉冲反应，即 信息模型。 在一个未预期到的正的货币冲击下通货膨胀会逐渐 一、文献回顾：从黏性价格到黏性信息 上升或下降。因此，虽然前瞻性模型的微观理论基 在卢卡斯批判之前，传统的价格黏性假设下的 础较强，但是由于以上缺点的存在，它只是作为基准 通胀动态模型仅有宏观的描述而缺乏微观行为的描 述，变量之间动态关系的设定也存在一定的随意性， (1980)形式黏性，提出了带有惯性的短期通胀动态 直到20世纪90年代，Roberts(1995)才提出了从微 观厂商定价行为出发的完全前瞻型短期通胀率动态 模型，为： 理论模型，为： 盯l=0．5El叮r。+l+0．5．Irl—l+13Yl(2) △pt=EI△pt+I+co+wt+．8t(1) Fuhrer和Moore的模型不仅含有前瞻性预期， 这个动态模型是运用动态一般均衡方法从微观 也包括了实证中观察到的通胀惯性，能更好地拟合 厂商定价机制中推导出来的，模型中不含有后顾性 实际数据，但模型存在一个明显的缺点，即通胀率预 因素，具有坚实的微观基础，同时强调了通货膨胀预 期和通胀率惯性被赋予相同的权重0．5，具有一定 期在通胀动态性中的作用。 的随意性，削弱了模型的微观基础。Gali和Gertler Fuhrer和Moore(1995)指出通胀滞后性在通胀 动态性中起到很重要的作用，而这在Roberts的模型合型黏性价格通胀动态模型，为： 收稿日期：201l—01一17 基金项目：广东省人文社会科学重点研究基地重大项目“动态市场过程中宏观调控的边界研究——一般理论及对中国经 济转型的分析”(06JDXM790007) 作者简介：杨薇(198l一)。女，山东济南人，华南师范大学经济与管理学院博士研究生，研究方向为宏观经济理论与政 策。 9 万方数据 扬薇，雷丰善： 基于双黏性的新凯恩斯短期通胀动态机制研究