浅谈建立企业集团财务公司对企业资本运营的促进作用.pdfVIP

浅谈建立企业集团财务公司对企业资本运营的促进作用 一、财务公司的发展状况 财务公司是指依据《中华人民共和国公司法》和中国人民银行《企业集团 财务公司管理办法》设立的、为企业集团成员单位（以不简称成员单位）技术改 造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融 机构。 财务公司素有“企业集团内部小银行”之称，同信托投资公司、租赁公司 等一样，是一种非银行金融机构，它依托于大型企业集团存在。中国最早的财务 公司出现在1987年，至今有15年的历史。它主要是为企业集团服务，原来的业 务范围主要限制在集团内部，而新的《企业集团财务公司管理办法》将财务公司 的功能从短期信贷业务为主转向支持企业集团技术改造、新产品开发及产品销售 融资等中长期业务为主。而且，还增加了允许企业集团财务公司发行中长期债券、 进行同业拆借，并可投资有价证券、金融机构股权及成员单位股权，增加了财务 公司的营业范围，也将大大增强财务公司的赢利能力。 到目前为止，我国已设立财务公司的企业集团有七十多家，他们基本上分 布在传统产业中的石化、汽车、电力、钢铁等行业，都是行业中的龙头企业。据 统计，这七十多家大型企业集团总资产达3万亿元人民币左右，约占全部国有资 产的 1／3。他们的资产运作质量的好坏，将直接影响到整个国民经济的运行质 量。因此，国家支持财务公司发展，支持充分发挥财务公司的功能，在一定意义 上就是支持国有企业的发展，也是培育中国自己的真正具有国际竞争力的大型企 业集团。 二、建立财务公司的必要性 建立财务公司的目的是按照国家规定的金融政策，充分有效的利用集团公 司及其成员单位的货币资金，利用资本市场为企业集团及所属成员单位筹集、融 通资金。财务公司可以合理调节集团内部的资金流向，提高资金的使用效率，减 轻集团企业及所属成员单位融资成本。同时，也为企业集团成员单位的技术改造、 新产品开发及产品销售和其他方面提供金融服务。大型企业集团建立财务公司的 必要性主要是： （一）适应宏观经济环境 1 当前，国有商业银行为了降低不良贷款率，惜贷现象越来越严重，国有企 业如果在规模、效益方面均不突出，则从国有商业银行贷款越来越困难。这从国 有商业银行新增贷款份额逐渐下降中可窥见一斑：1997 年国有商业银行贷款增 加额占全部金融机构贷款增加额的比重超过70％，1998、1999、2000年降到60 ％左右，2001年降到49％，今年第一季度进一步下降到43％。往后看可能还是 下降的趋势。 另一方面，随着国民收入分配格局的深刻变化，我国城乡居民储蓄逐渐增 加，居民个人已日益成为储蓄和投资的主体。截止 2003 年 2 月末我国城乡居民 储蓄存款余额（包括外币）已超过10万亿元。（见表1） 表1 国内储蓄结构 (亿元 ) 城乡居民储蓄存款余额 储蓄存款年增加额 1999 59621.8 6214.3 2000 64332.38 4710.58 2001 73762.43 9430.05 2002 94307.13 20544.7 在此形势下，中央银行一再提出“扩大直接融资的比重，促进有较多的储 蓄资金转化为投资”。这为我国企业在资本市场上直接融资奠定了基础。近几年， 随着我国资本市场的快速发展和不断完善，企业在资本市场上进行直接融资的比 例也在不断增长。（见表2） 表2：企业的融资结构（单位：亿元，％） 项目 融资 本外币贷款 股票融资 票据融资 债券融资 年份 总额 新增额 比重 筹资额 比重 新增额 比重 新 增 比重 额 1996 11580 11140