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南方论刊 ·2007年第8期 民主与法制 关于完善现行证券法的民事责任制度的思考 杜联藩 （广东省社会主义学院 广东广州 510400） 【摘要 】民事赔偿制度的功能在于补偿和救济证券市场中的受害人，使违法违规行为 人与受害人之间已经失衡的利益关系恢复原状，从而保护投资者利益并维护其对证券市场 的信心与认同。但从我国司法实践来看，我国现行的有关证券民事赔偿的法律规定并未能 充分发挥其救济私权、保护投资者利益的作用。本文就完善现行证券法中的民事责任制度 提出一些想法。 【关键词 】证券法；民事责任制度 随着2006年1月1日起实施新处罚。这些都让群众看到了法律 年多来，此案一直悬而未决。还 修订的证券法、公司法，再加上 的力量，增加了他们投资股票的 有由于种种原因，大量证券民事 2005年实行的股权分置改革，中信心。 诉讼“起诉不收案、收案不立 国的证券市场终于走出了5年的茫 新的证券法实施一年多取得 案、立案不审理、审理不判决、 茫大熊市，以狂牛的姿态大步向 了可喜的成绩，新证券法的实施 判决不执行”。迄今为止，仅有 前冲。上证指数从2005年最低的宣告了呼吁多年的中国证券民事 不到10%的原告通过和解或判决 998点冲到了2007年最高的赔偿制度的基本架构已经完成。4335 获得了赔偿……这严重挫伤了投 点。一时间大家都在狂呼中国股 这包括：虚假陈述民事赔偿制 资者维护自身权益的积极性，也 市黄金十年的来临，证券所再次 度，内幕交易民事赔偿制度，操 在某种程度上影响了证券民事赔 给汹涌的人潮所淹没。街上、办 纵市场民事赔偿制度，股东代表 偿制度作用的发挥。与到来的中 公室里、朋友聚会等等都给股票 诉讼制度，各类股东权益诉讼制 国股票大牛市相适应，中国证券 的话题所淹没。股票成了现在中 度等。一批长期搁置的案件开始 民事赔偿制度必须加以全面完 国人群里出现频率最高的词汇。 得到解决，许多案件将被立案。 善，从长远看，这应当包括如下 这些变化和证券法大刀阔斧的修 其中，时间拖延日久的东方电子 方面： 订是分不开的。通过设立证券投 案、郑百文案、ST九洲案、生态 1.诉讼前置程序的范围应扩 资者保护基金、明确客户交易资 农业案、济南轻骑案、长运股份 大甚至取消 金所有权，严格禁止任何单位或 案和托普股份案2006年在法院得 应考虑前置程序范围的扩大 者个人以任何形式挪用客户的交 到审理，而生态农业案中，武汉 甚至是取消前置条件文件，将中 易结算资金和证券、加强证券公 中院已经明确对会计师事务所的 国证监会处罚决定等文件，作为 司的监管、明确规定“股市黑 审计责任做出了判决。东方电子 审理虚假陈述民事赔偿案时的重 要文件而不是唯一的前置条件文 嘴”必须承担的赔偿责任等条款 案到2006年底达成调解意向。随 的设立，完善了以前法律留下的 着审理的深入，一批受到中国证 件，其重要性程度由管辖法院判 漏洞，让群众恢复了对股市的信 监会处罚的案件将被投资者提起 定，由于存在前置条件文件，客 心，为停滞了好长时间的中国股 民事赔偿诉讼。但是，在法院审 观上限制了投资者的诉权，有的 市带来了前进的动力。随着新的 理过程中也发现了新证券法的一 上市公司已经承认造假，有的上 证券法的实施，新证券法在保护 些不足之处。杭萧钢构的案子可 市公司被责令整改或被公开谴 中小股民利益方面的规定上也开 以看出在目前中国的反内幕交易 责，由于没有前提条件文件而不 始显示出它的威力来了，如上投 及反操纵市场的法律内容尚不够 能起诉；将虚假陈述实施日、揭 摩根基金管理公司下属的成长先 具体细化，线条较粗，有待进一 露日、更正日和投资差额损失计 锋基金经理唐建“老鼠仓”案， 步加强，最高人民法院应当尽快 算基准日的界定更科学、更清 天山股份原副总经理陈建良内幕 制订反内幕交易和反操纵市场司 晰，与证券市场价格和数量的骤 交易案，广发证券总裁董正青在 法解释，使《证