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西方资产定价理论中的实体经济因素考察_以CAPM模型与B_S期权定价模型为例.pdf
2007 2
¹
西方资产定价理论中的实体经济因素考察
) ) ) 以CAPM 模型与B- S 期权定价模型为例
Investigation on Factors of the Real Economy in Western
Assets Pricing Models : CAPM Model and B- S Model
孙 竹
SU Zhu
( 102249)
[ ] 本文根据马克思主义经济学有关实体经济因素决定虚拟资本价格的基本原理, 析和评价
了CAPM 与B- S 模型; 认为CAPM 模型的建模思路存在重大错误; 同时还发现, 利息率是虚拟资本价
格决定中与实体经济连接的重要桥梁, 但在虚拟资本价格决定中, 仅有利息率 一个指标并不能充 反映实
体经济的决定作用; 本文还因B- S 模型建模思路充 考虑了实体经济因素, 而从马克思主义经济学角度
给予客观评价
Abstract: According to the basic principle of the real economy factors deciding the prices of fictitious
capitals on Marxism Economics, this article analyses and evaluates CAPM Model and B-S Model. T here is
an internal error in CAPM modeling pathway; contemporarily, this article points out that the interest rate
fact is an important bridge connecting the real economy with fictitious capitals pricing, but its not enough
to reflect completely the deciding effect on assets pricing from the real economy factors; for the real econo-
my factors were considered in the B-S Model at the beginning of modeling, then this article evaluates B-S
Model impersonality from the point of view Marxism Economy.
[] 资产定价理论 马克思主义 实体经济 CAPM 模型 B-S 期权定价模型
Key words: Assets pricing models Marxism The real economy CAPM model B-S model.
[ ] F831 [ ] A [ ] 1000- 1549 ( 2007) 02- 0053- 05
, ,
,
,
,
(Arrow, 1953) ( Markowitz, 1952)
( Sharpe, 1964)
(CAPM)
( M erton, 1973) CAPM , CAPM
¹ : 2006- 11- 26
: ( 1965) ) , , , , , : ,
53
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