总结财务管理09.docVIP

财务管理总论 1、企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。 投资活动：广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等）。狭义的投资仅指对外投资。 资金分配活动：广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的行为；而狭义的分配仅指对企业净利润的分配。 2、企业财务管理包括五个环节：（1）规划和预测；（2）财务决策；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析、业绩评价与激励。 3、企业财务管理目标： （一）利润最大化目标——问题包括：（1）未考虑时间价值；（2）未反映投入产出；（3）未考虑风险因素；（4）短期行为。 （二）每股收益最大化目标——对比（一）解决了：投入产出关系。 （三）企业价值最大化目标——优点：（1）考虑了时间价值；（2）反映了保值增值；（3）克服片面和短期性；（4）利于资源配置。问题：(1)企业价值难于确认，尤其是非上市公司；(2)股价很难完全反应企业价值；(3)对股价不感兴趣。 企业价值的大小反映了潜在或预期获利和成长能力。 4、利益冲突的协调 （一）所有者与经营者的矛盾与协调：矛盾：享受成本；协调方法：（1）解聘(所有者)；（2）接收(市场)；（3）激励。 （二）所有者与债权人的矛盾与协调：矛盾：彼此目标矛盾——改变用途投资高风险项目和未经债权人同意借新债；协调方法：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。 5、财务管理环境：（一）经济环境：（1）经济周期（2）经济发展水平（3）宏观经济政策；（二）法律环境：（1）企业组织形式（2）公司治理与财务监控（3）税法（三）金融环境：（1）金融机构（2）金融工具（3）金融市场（4）利率 金融工具的特点：气流丰收 6、利率的构成：（1）纯利率；（2）通货膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水）；（3）风险收益率。 7、营运资金=流动资产-流动负债，短期借款属于资金营运非筹资。 8、财管环节：预测、决策、预算、控制、分析评价激励。核心是财务决策。 9、筹资活动：资金来源为（1）权益资金（2）债务资金；决策内容：确定 规模—渠道—方式—结构。 10、金融市场 11、利率关系图： 12、财管总论图： 第二章：风险与收益分析 1、资产收益（率）包括：（1）利息股息(收益率)；（2）资本利得(收益率)。 期望值： 2、衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。 历史数据去近似地估算预期收益率及其标准差： 3、风险控制对策：（1）规避风险；（2）减少风险（3）转移风险（4）接受风险。 4、风险偏好：（1）风险回避者（2）风险追求者（3）风险中立者 5、资产组合预期收益率： 6、两项资产组合收益率方差： ：相关系数处于区间［-1,1］内，-1≤ρ≤1。 协方差： 最大，完全正相关。 最小，可能为0，完全负相关。 。 7、非系统风险：企业特有风险或可分散风险，可以通过有效资产组合消除。分为：经营风险和财务风险（筹资风险），除举债带来的财务风险外，全是经营风险。 8、单项资产或资产组合受系统风险影响的程度，可以通过β系数来衡量。 市场组合的贝塔系数是1。 9、资产组合的贝塔系数： 10、必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率 无风险收益率=纯利率+通货膨胀补贴率 必要收益率（R）= Rf+b×V，对风险越是回避b越大 11、资本资产定价模型： 12、资产组合的必要收益率= 13、证券市场线 14、资本资产定价模型局限性：（1）资产或β难以估值（2）历时数据指导性打折（3）前提假设和实际有差异。 15、套利定价模型：（1）套利定价模型也是研究资产的收益率与风险之间的关系的；（2）该模型是一个多因素模型。具有三个特点：第一，预期收益率以纯利率为基础；第二，同一个风险因素所要求的风险收益率对于不同的资产来说都是相同的；第三，不同资产对同一风险因素的响应程度不同。。 第三章：资金时间价值与证券评价 1、单利计息下现值与终值： 或 2、复利计息下现值与终值： 或 3、普通年金现值公式： 4、每期资本回收额公式： (普通年金现值数倒数) 5、普通年金终值公式： 6、偿债基金公式： （普通年金终值系数倒数） 7、