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JING JI GUAN ZHU 经济关注 浅析行为金融学对投资策略的影响 文◎ 刘亚林 段洪义（哈尔滨电气集团公司） 一、 对行为金融学概述 票，而买人专家推荐的股票，又发现自己原 票基金，还可以享受基金大额投资在成本上 行为金融学对于两大传统假设的挑战为 来持有的股票不断上涨，而专家推荐的股票 的相对优势，降低投资成本，提高投资效 我们研究商业银行公司治理问题提供了一个 不涨反跌时，更加后悔。 益，获得规模效益的好处。 新的视角： 三、行为金融学在实务中的应用 ③从资产流动性来看，股票基金具有 1、传统金融理论关于人的行为假设。 实际上，各种积极管理模式都假定市 流动性强、变现性高的特点。股票基金的投 传统金融理论认为人们的决策是建立在理 场定价失真或无效。他们认为通过投资于定 资对象是流动性极好的股票，基金资产质量 性预期（RationalExpectation 、风险回避 价失真的市场或资产可以获得增值。然而所 高、变现容易。