20082010中国货币黄金分析.pptVIP

金融市场概论 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括三层含义，一是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 金融资产 金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。 划分： 基础性金融资产： 包括债务性资产和权益性资产； 衍生性金融资产： 包括远期、期货、期权和互换等。 Growth of World Exports Capital Flows to Emerging Economies Hedging and Speculating Hedging is the act of offsetting an exposure to risk. Speculation generates and exposure to risk. 1. Gold: An Arbitrage Opportunity? Suppose that: The spot price of gold is US$300 The 1-year forward price of gold is US$340 The 1-year US$ interest rate is 5% per annum Is there an arbitrage opportunity? 2. Gold: Another Arbitrage Opportunity? Suppose that: The spot price of gold is US$300 The 1-year forward price of gold is US$300 The 1-year US$ interest rate is 5% per annum Is there an arbitrage opportunity? 2.1.1 外汇的含义 外汇（Foreign Exchange）一词是“国际汇兑”的简称。其含义有动态和静态之分，静态的外汇概念又有狭义和广义之分。 动态的外汇概念是指把一种货币兑换成另一种货币，借以清偿国际间债权债务关系的行为或业务活动过程。 静态的外汇概念是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。 狭义的外汇是人们通常所说的外汇，也即自由外汇，它是指以外币表示的可直接用于国际结算的支付手段。 广义的外汇把可间接用于国际结算的支付手段也包括在内，指一切能用于偿付国际收支逆差的对外债权。 外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括：（1）外国货币，包括钞票、铸币等；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产。 人民币 CNY: Mainland China Yuan 美元 USD: U.S. Dollar 港币 HKD: Hong Kong Dollar 新台币 NTD: New Taiwan Dollar 澳大利亚元 AUD: Australia Dollar 印尼盾 IDR: Indonesia Rupiah 新西兰元 NZD: New Zealand Dollar 比利时法郎 BEF: Belgium Franc 印度卢比 INR: India Rupee 菲律宾比索PHP: Philliphine Peso 巴西币 BRC: Brazil CruzeiroR 意大利里拉ITL: Italy Lira 俄罗斯卢布RUR: Russia Ruble 加拿大元 CAD: Canada Dollar 日元 JPY: Japanese Yen 德国马克 DEM: Germany Mark 韩元 KRW: Korea Won 瑞典克朗 SEK: Sweden Krona 丹麦克朗 DKK: Denmark Krone  2.1.2 外汇的特征 1．外币性 外汇首先必须以外国货币表示。 2．自由兑换性 一种货币要成为外汇，还必须能够自由兑换成其他货币表示的资产或支付手段。 3．普遍接受性 一种货币要成为外汇，除了能自由兑换外，还必须被各国所普遍接受和运用。 2.1.3 外汇的种类 1．按能否自由兑换，可分为自由外汇和记账外汇 自由外汇是指无需货币发行国批准，可以随时动用，自由兑换为其他货币，或直接向第三者办理支付