第2章财务管理的基础概念.ppt

货币时间价值的计算 存款50000元,存期三年, 年利率3%,若按复利计算，则三年后本息合计为多少钱？ 货币时间价值的计算 计划于五年后筹款400万元以扩建厂房，年利率4%，按复利计算，现应存入多少钱？ 四种年金的线段表示方法 普通年金（后付年金） A A A A A 0 1 2 3 n-1 n 四种年金的线段表示方法 预付年金（先付年金，即付年金） A A A A A 0 1 2 3 n-1 n 四种年金的线段表示方法 递延年金 A A A A 0 1 2 3 n-1 n 四种年金的线段表示方法 永续年金 A A A A A 0 1 2 3 n-1 n（n ∞） 货币时间价值的计算 某人拟于明年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清，假设借款利率为8％，此人是否能按计划借到款项？ 货币时间价值的计算 解：（1）第一种方法：（折合成现值） PVAn＝6000×（P/A，8％，10）＝6000×6.7101 ＝40260.6(元)＜42000元 借不到。 （2）第二种方法：（折合成年金） 借不到。 投资报酬率R ＝无风险报酬率＋风险报酬率＝RF＋RR 其中：RF——无风险报酬率，RR——风险报酬率， 且： 风险报酬率RR=bq b ——风险报酬系数（或风险报酬斜率）；q——风险程度（用离散系数代表） 风险报酬系数b的确定： （1）根据以往的同类项目加以确定。 （2）根据决策者主观经验确定。 一般地讲，敢于冒险的决策者，会把风险报酬斜率确定得低一些，而比较保守的决策者，会把风险报酬斜率确定的高一些。 风险报酬练习 1.不同经济情况下麦林电脑公司和天然气公司的报酬率及概率分布如下表： 要求：比较两家公司风险的大小。 风险报酬练习 2.假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率如下表： 要求：已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。试计算红星电器厂该方案的风险报酬率。 风险报酬练习 1.解：（1）先计算两家公司的期望报酬率。麦林公司的期望报酬率为： 天然气公司的期望报酬率为： 风险报酬练习 （2）计算两公司的标准离差。 麦林电脑公司的标准离差为： 天然气公司的标准离差为： 所以麦林电脑公司的风险大于天然气公司的风险。 风险报酬练习 2.解： （1）计算期望报酬额： （2）计算标准离差： （3）计算标准离差率： （4）计算风险报酬率： 市场状况 预计年报酬(Xi)万元 概率（Pi） 繁荣 600 0.3 一般 300 0.5 衰退 0 0.2 * 不等额现金流量现值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 贴现率的计算 计息期短于一年的时间价值的计算 4.时间价值中的几个特殊问题 生活中为什么总有这么多非常规化的事情 2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题 * 能用年金用年金，不能用年金用复利，然后加总若干个 年金现值和复利现值。 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 某公司投资了一个新项目，新项目投产后每年获得的现金流入量如下表所示，贴现率为9%，求这一系列现金流入量的现值。 例 题 （答案10016元） * 不等额现金流量现值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 贴现率的计算 计息期短于一年的时间价值的计算 4.时间价值中的几个特殊问题 生活中为什么总有这么多非常规化的事情 2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题 *