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基金市场投资策略 2006 年四季度基金市场投资策略 陈志军 86-25257 chenzhijun@ 2006 年 9 月 19 日 报告中的近三个月时间段为：2006 年 6 月 8 日至2006 年 9 月 8 日；行业分类采用申银万国行业分类方法。 市场在 7 月初震荡数日下行，8 月份企稳反弹，呈现出 V 型走势。从行业看，银行、房地产等行业在人民币升 值加速的预期下表现出色，近三个月房地产和金融服务 行业指数分别上涨 25.35%和 17.73%，。 统计显示，自6 月份以来，偏股型基金首发规模逐月递 减，投资者申购新发偏股型基金的热情降温。开放式偏 股型基金由上半年的普涨转变为近期的涨跌互现，近三 个月开放式股票型基金平均累计净值增长率为 4.36%， 涨幅低于上证综指，高于其他基金类型。 近三个月封闭式基金市场成交金额逐月下跌，换手率持 续回落，市场活跃程度下降。封闭式基金近三个月平均 相关研究： 累计净值下跌了 0.95%，二级市场中封闭式基金近三个 月的平均价格涨幅为 2.75%。由于价格涨幅高于净值表 《2006 年三季度基金市 现，封闭式基金的平均折价率略有下降，由三个月前的 场投资策略》 33.57%缩小至 30.17%。 四季度我们看好以下几个方面：第一，受益于人民币升 值的行业和上市公司，如食品饮料、商业、传媒、旅游、 金融和地产等；第二，新股发行，新股中会出现大批具 有投资价值的公司；第三，股改基本完成后，股权激励 地址：南京市中山东路 90 号 电话：86-25257 逐步落实的过程中出现的资产重组、兼并并购和整体上 市的投资机会。 对于开放式基金，建议投资者重点关注偏股型基金，如： 华夏大盘精选、广发小盘、广发聚富、广发稳健、国泰 金马、富国天益以及上投摩根中国优势等。对于封闭式 基金，建议投资者关注 2007 年年底到期的封闭式基金， 如基金普华、基金久富、基金安久、基金通宝和基金普 润等，优先考虑以这些基金为基础构造投资组合并持有