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第十二章 流动资产投资与管理 第一节 流动资产的特点和管理要求 一、流动资产的涵义和分类 1、涵义:指一年内或超过一年的一个营业期内变现或者耗用的资产。 2、分类 二、流动资产的特点 1、回收时间短 2、变现能力强 3、数量波动大 4、占用形态经常变动 5、发生次数比较频繁 三、流动资产管理要求 1、降低流动资产储存成本 2、保持企业有足够的偿债能力 3、提供优惠的信用条件，树立好良好的企业形象 第二节 货币资金管理 一、现金持有的动机和成本 （一）现金的涵义及特点 1、涵义：指可以立即用来购买物品支付各种费用或用来偿还债务的交换媒介。 2、特点： （1）是流动性最强的资产 （2）是收益性较低的资产 （二）现金持有动机 1、交易动机：又叫支付动机，指出于满足企业日常交易的目的而持有的现金。 一般说来，满足交易活动持有现金的数量主要取决于企业的生产经营规模。 2、预防动机：指出于应付意外事件的目的而持有现金。 预防性现金持有量的多少主要取决于以下三个因素： （1）企业对现金流量预测的可靠程度 （2）企业承担风险的意愿程度 （3）企业发生不测事件时的筹资能力 3、投机动机：指出于投机获利的目的而持有现金 3、投机动机：指出于投机获利的目的而持有现金 投机性现金持有量主要取决于企业对待投机的态度以及企业在市场上的投资机会大小。 需要指出的是各种动机所需的现金是可以相互调剂使用的，所以企业的现金持有量并非等于三种动机所需现金的单间相加。 三）现金的成本 现金的成本是指企业为了持有一定数量的现金而发生的费用或者现金发生短缺时所付出的代价。主要由以下四部分构成： 1、现金的持有成本：又叫现金的机会成本，是指企业因持有现金而丧失的再投资收益。 2、现金的管理成本：指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。 3、现金的转换成本：这里指企业用现金购买有价证券或将有价证券转换为现金所发生的交易费用。 4、现金的短缺成本 指企业因缺乏必要的现金，而不能应付业务开支，使企业蒙受的损失，叫现金短缺成本。 包括： （1）丧失购买机会（甚至因缺乏不能及时购买原材料，而使生产中断造成停工损失）； （2）造成信用损失； （3）丧失现金折扣。 二、现金管理的目的 企业现金管理的目的就是在保证生产经营活动所需现金的同时，尽可能节约现金，减少现金持有量，而将闲置的现金用于投资以获取一定的投资收益。 三、现金管理的内容和方法 企业现金管理的内容和方法主要包括三个方面： （一）编制现金预算 （二）确定最佳现金持有量 1、存货模式 又叫鲍莫模式，是1952年由美国经济学家威廉·鲍莫首先提出的。 （1）前提条件： ①企业的现金收入每隔一段时间发生一次，并且可预测； ②企业的现金支出均匀发生，并且可预测； ③企业不能发生现金短缺陷； ④通过出售有价证券石料补充现金。 (2）最佳现金持有量的涵义：指现金的持有成本与转换成本之和为最低时的持有量 （3）最佳现金持有量的计算 设：TC——现金的总成本，b为现金与有价证券原转换成本（固定成本），D-----一定时期的现金需求总量，Q------最佳现金持有量，i-----有价证券利率。 例：某企业预计全年需要现金5,000元，现金与有价证券原转换成本为每次10元，有价证券原年利息率为10%，求最佳现金持有量。 2、随机模式 如果企业的货币支出是随机的，货币资金需要事先无法柔和，则可采用随机模式来确定最佳现金持有量。 （三）现金的日常管理 现金日常管理的主要目的是尽快收回现金，延迟支付现金，提高现金周转速度。包括现金收入管理和现金支出管理。 1、现金收入管理 2、现金支出管理 （1）运用现金浮游量 从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业帐户中间需要一段时间，现金在这段时间的占用量叫现金浮游量。 注意现金浮游量的使用应控制使用的时间，否则会发生银行存款的透支。 （2）力争使现金流出与现金流入同步 这样有利于减少现金余额。 （3）推迟应付账款的支付 如改进工资支付模式。 第三节 短期投资管理 一、短期投资的特点 1、投资的安全性 2、投资的可转让性 3、投资的期限性 4、投资的收益性 第四节 应收账款管理 一、应收账款式 （一）应收账款的功能 1、促进销售的功能 2、减少存货的功能 （二）应收账款的成本 1、应收账款的机会成本：指企业的资金因占用在应收账款上而丧失的其它投资收益，如投资于有价证券的利息率等。 2、应收账款的管理成本：指企业对应账款进行管理所发生的费用，主要包括： （1）对客户的资信调查费用； （2）收集各种信息的费用； （3）应收账款账簿记录费用； （4）催收账款发生的费用； （5）其它费用。 3、应收账款的坏账成本。 （三）应收账款