机构投资者建设与中国资本市场发展.pdfVIP

傀!堡璧堕：堕壁垒堕 机构投资者建设与中国资本 一 黄志伟 摘要：近年来．在政府大力发展机构 场中的比重的增加．是积极发挥机构投 展过程、以及机构投资者在资本市场中 投资者的政策指引下．机构投资者逐渐成 资者作用的重要条件。与此同时，我们还 的作用．最后分析了如何倡导价值投资 为资本市场上的积极力量。文章主要探讨 应当倡导价值投资理念。规范机构投资 以及规范机构投资者行为．促进资本市 和分析了中国机构投资者的发展过程．特 者行为。一方面要限制机构投资者追求 场健康发展． 别是证券投资基金的发展轨迹．进一步探 短期收益，频繁波段。推动价值投资：另 一、机构投资者在中国的发展 讨了机构投资者在资本市场中的规模和 一方面还要加强监管，减少内幕交易。本 机构投资者作为一种重要的资本市 结构。最后分析了如何倡导价值投资以及 文主要探讨和分析中国机构投资者的发 场参与者。在中国资本市场的诞生、演进 规范机构投资者行为．促进资本市场健康 裹1机构投资者类型 发展。 机构投资者 定义 关键词：机构投资者；资本市场：价值 投资 是一种希j益共享、风险共担的集合投资方式。即通过发行基金单位。集中投资者 证券投资基金 的资金，由基金托管入托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外 中国机构投资者投资的中国股票市 汇、货币等金融工具投资．以获得投资收益和资本增值 场不同于英、美等国在自由市场经济中产 生的、已经比较成熟的股票市场。其诞生 合格境外机构投资者(QFII)是经中国证监会批准投资于中国证券市场，并取得 合格境外机构投 和成长于中国从计划经济体制向社会主 资者 国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及 其他资产管理机构 义市场经济体制转型的过程中．自其诞生 之日起便不可避免地带有很多“中国特 是办理各种保险业务的专业公司．保险是由面临同样风险的众多个人和单位提 色”。众多学者称其是“新兴加转轨”的股 供资金，为其中实际遭受损失的少数人分担损失的一种制度。1999年起，保险资 票市场。 保险公司 金可以通过证券投资基金间接进入证券市场；2004年开始，保险资金可直接入 市，保险公司和保险资产管理公司可投资人民币普通股票、可转换公司债券和 近年来．在政府大力发展机构投资者 中国保监会规定的其他投资品种 的政策指引下．中国资本市场经历了从散 户为主体的市场结构到以机构投资者为 是由证券主管机关依法批准设立的在证券市场上经营证券业务的金融机构。其 证券公司 业务主要有以下六个方面：代理证券发行；代理证券买卖或自营证券买卖；兼并 主体的市场结构的历史性转变过程．机构 与收购业务；研究及咨询服务；资产管理；其他服务 投资者逐渐成为资本市场上的积极力量。 然而。中国机构投资者的跨越式发展并没 是指全国社会保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、 有促进市场的稳定和理性．反而加剧了机 社保基金 中央财政拨人资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的