面板协整检验理论的最新进展_-_社科网.pdfVIP

面板协整检验理论综述 黄旭平 1 杨新松 2 （1，南京大学商学院；2 ，杨新松，湘潭大学商学院，复旦大学金融学院） 内容摘要：本文综述近期（1995-2005 ）面板协整检验理论。面板协整分析理论最初是基于结构稳定的分 析，主要研究成果可以划分为部门独立的协整检验和部门依赖协整检验，同时部门独立的协整检验又是从 微观面板即同质面板协整检验发展到异质面板协整检验，最新发展则集中于结构突变的面板协整检验，未 来研究至少集中于面板协整检验统计量渐近分布、混合面板的协整检验理论以及多参数协整检验理论。 关键词：面板 面板单位根 面板协整 购买力平价 一、引言 非稳定时间序列的变量协整检验与估计已经得到普遍认可。最初格兰杰和纽博尔德 （1974）年指出许多研究对残差的自相关性没有予以足够的重视。而理论证明宏观数据是不 稳定的。这时，回归标准的显著性检验是误导的。因为传统的T检验和F检验趋向于不拒绝 任何关系的假设，但事实却没有此关系。总之，一个随机游动对另一个随机变量的回归实际 上肯定会产生显著的关系，然而却是伪回归。然而，如果两个变量差分后是稳定的，那么这 两个变量的线性组合可能是协整。正如Engle and Granger (1987) 指出当变量d阶求积时，那么 (d-1)求积可能是协整的。理论上使用修正的ADF单位根检验（Augmented Dickey–Fuller t tests ， Dickey Fuller, 1979; 1981) 检验变量稳定性，Engle–Granger二步法检验协整关系。 然而这些方法有一个缺点：检验短的时间序列是低效果的。 Pedroni (1995). Shiller Perron (1985), Perron (1989, 1991)，Pierse and Snell (1995)指出上述检验对时间维度非常敏感。同时如 果使用Johansen(1991)进行多参数协整检验，滞后差分选择是敏感的。换句话说，在短的时间 序列，Johansen 协整检验是不可靠的。 在此背景下，为解决时间序列的协整检验小样本问题，一系列面板协整检验方法出现。 面板协整检验理论及应用已经成为一个重要研究热点。随着运用跨国数据研究分析购买力平 价、经济增长收敛和国际研究开发的溢出效应等相关领域深入发展，面板数据分析已经从最 初的数目众多的跨期，较少的时间数据结构（微观面板）转化为数目众多的跨期，而且也有 相当长时间序列的数据结构（宏观面板）。1较长时间序列的出现，为面板数据分析提供了两 个重要的研究方向，即面板数据序列的稳定性及变量长期均衡性。换句话说，面板数据分析 进入两个重要的新方向：面板单位根及面板协整。2 同时，长期时间序列和众多跨期面板数 3 另一个是数据序列的不稳定性， 据产生两种后果：一个是回归系数从同质向异质系数变化； 回归偏误和协整。遵循这种数据结构的变化，面板协整的检验也从最初的同质面板单位根检 验，发展到异质面板协整检验。上述检验都是假设部门是独立的，放松假设就是部门依赖协 4 不管是部门独立的面板协整，还是部门依赖的面板协整检验，都是基于结构稳定， 整检验。 即协整方程是稳定。放松此假设则是面板协整检验理论新发展：结构突变的面板协整检验。 1 国内研究经常忽视面板数据（PANEL DATA ）和混合数据（POOL DATA ）。严格来说，这是不同的概念。 前者指跨期比较多，时间比较少的数据结构；后者指跨期比较少，时间比较多的数据结构。 2 参见汪涛、饶海斌、王丽娟（2002 ）、李志宏（2004 ）、白仲林（2005 ）、黄旭平（2005a\、2005b ）。 3 同质面板指解释变量回归系数不随时间和部门而改变，反之反是。 4 部门独立指的是各部门回归残差的协方差是零，部门依赖指各部门回归残差的协方差非零。 以此为基础，后文综述首先介绍部门独立时协整检验理论发展；然后介绍部门依赖时单位根 检验理论的发展；现分析结构突变的面板协整检验；接着介绍协整检验应用；最后存在的问 题及未来发展方向。 二、结构突变的面板协整检验理论：新发展 自1995年Pedroni最开始提出面板协整检验方法