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第六章 流动资产管理 第一节 流动资产管理概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第一节 流动资产管理概述 一、流动资产及其分类 二、流动资产管理的内容 一、流动资产及其分类 定义： 特点： 分类： 流动性与收益性之间的权衡 第二节 现金管理 一、企业持有现金的动机 二、企业持有现金的成本 三、现金管理的目标 四、最佳现金持有量的确定 现金： 库存现金 银行存款 银行本票 银行汇票 有价证券 国库券 可转让存单 商业票据 一、企业持有现金的动机 ⒈交易性需要——为了满足日常业务的需要 ⒉预防性需要——为了预防意外紧急事项 ⒊投机性需要——为了用于不寻常的购买机会 二、企业持有现金的成本 ⒈机会成本 ⒉短缺成本 ⒊管理成本 三、现金管理的目标 三、现金管理的目标 持有的现金过多：流动性高， 收益性低 持有的现金过少：流动性低， 收益性高。 流动性与收益性的均衡。 四、 最 佳 现 金 持 有 量 的 确 定 （一）现金周转模式 （一）现金周转模式 例、某公司原料购买和产品销售均采用商业信用方式，应付款平均付款天数为30天，应收款的收款天数为70天，平均存货天数为80天，全年现金总需求为360万元，问最佳现金持有量是多少？ （二） 成本分析模式 ----三项成本之和最小 （二） 成本分析模式 例： （三） 存货模式 公司能够确定其未来的现金需求; 现金支付在整个期间内平均分布的; 利率(持有现金的机会成本)是固定不变的; 每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。 现金持有成本 使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为 某公司现金收支状况比较稳定，预计2001年全年需要现金200 000元，现金与有价证券的转换成本每次为400元，有价证券的年利率为10%，计算最佳现金持有量。（假设一年按360天计算） 五、现金日常管理的策略 现金收支管理的目的在于提高现金使用效率。 （一）加速现金回收 （二）控制现金支出 （三）闲置现金投资管理 （一）加速现金回收 ⒈ 集中银行法 ⒉锁箱法 1.集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转 优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。 缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。 2.锁箱法 通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。 锁箱法优缺点 优点 大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间 缺点 需要支付额外的费用 （二）控制现金支出 ⒈使用现金浮游量 （playing the float） ⒉推迟应付款的支付 第三节 应收账款管理 一应收账款管理的信用成本 一应收账款管理的信用成本 现销——赊销、紧——松 （一）收益增加 （二）成本费用增加 （三）净收益最大 3. 应收账款的成本 机会成本 投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。 管理成本 企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。 坏账成本 应收账款因故不能收回而发生的损失 应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本 二、应收帐款的信用政策 （一）信用标准 是企业用来衡量客户获得收益商业信用所应具备的基本条件。 具备怎样的基本条件的客户才提供商业信用？ 信用风险定性分析—— 5C系统 character——品质 capacity——能力 capital——资本 collateral——抵押 condition ——条件 信用风险定量分析 ——信用评分法 对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用