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财政金融 中国经贸导刊 创业板高管离职现象剖析 韩 茜 摘要：自创业板开板以来，创业 违法转让股份或是高管在股票解禁 出台之后13个月内，辞职的创业板 板上市公司高管离职的现象一直受 前后辞职以便于自身减持股票、落袋 上市公司高管有145名，是自创业板 诸多媒体和股民的高度关注。高管 为安的现象。 上市到通知出台12个月内辞职人数 的离职不仅仅造成公司人才流失，给 现有观点认为，上市前极低的入 （48名）的3倍，说明此规定的出台 整个证券资本市场以及社会都带来 股成本以及股票市价的高估值是高 并未能阻止创业板上市公司高管辞 了潜在的不良影响。为了保护广大 管执著减持套现的主要动因。在我 职的步伐，套现也许并不是创业板上 股民的利益，维护创业板乃至整个证 国证券市场，原始股属于限售股范 市公司高管辞职的真正动机。 券市场的有序发展，应该寻求创业板 畴，限售股需要在新股上市后锁定一 本文在统计深圳证券交易所公 公司高管离职的更深层次的原因。 公司法》规定上市 年才能解禁。并且《 布的上市公司214名高管的辞职公 ： 截至 其 关键词 创业板 高管 离职 公司董监高在任职期间每年转让的 告中 （ 2011年12月31 日）， 套现 股份不得超过其所持公司股份总数 中持股人数仅为89名，几乎60%的 的25%。也就是说在职高管要想将 辞职高管并不持有原公司股份。而 一、创业板上市公司高管离职现 所持股票完全套现，至少需要5年时 这89名持有股份的辞职高管中，又 象 间，这大大地制约了其套现的进程。 有两种情况不解除锁定，第一种是作 创业板公司高管辞职潮是目前 诚然,面对动辄千百万甚至上亿的套 为控股股东本身已承诺锁定3年；第 资本市场备受关注的焦点话题。创 现诱惑,人性趋利本能所导致的离职 二种情况是辞去原职之后仍兼任董 业板市场于2009年 10月23 日在深 无可厚非。因此，创业板高管辞职是 事、监事或高管。另外，还有一部分是 圳证券交易所正式启动。截至2011 为了套现的观点得到了股民、媒体的 属于正常的换届、调动或者退休。离 年 11月30 日，在短短两年半间，上 普遍共识。 职的高级管理人员职位主要有董事 市公司数量扩大了近10倍，从当初 二、创业板上市公司高管离职相 长（副）、董秘、董事、总裁（副）、经理 开板时的28家上市公司迅速发展到 关数据 （副）、财务总监、监事、独董，有不少 创 ，未 276家。截至2011年12月31 日， 为了限制创业板上市公司董监 高管身兼数职。与离职高管相比 业板前276家公司中，有 133家公司 高的离职套现行为，在创业板首批原 离职且持有较高股份的高管占有绝 214位高管递交了辞职报告，有些公 始股刚刚解禁的时候，深交所就出台 大多数比例。本文则认为，减持套现 司甚至出现了高管集体辞职的现象。 规范创业板董监高买卖本公司股票