并购重组需要发挥并购基金和高收益债券等债券产品的作用.pdfVIP

2012年 5月 中国林业经济 May．2012 第3期(总第 114期 CHINA FORESTRYECONOMICS No．3仃1olall14) ·财务会计 · 并购重组需要发挥并购基金 和高收益债券等债券产品的作用 王佳 雨 (黑龙江大学 国际文化教育学院，哈尔滨 150020) 摘 要：中国人民银行、银监会等机构从 2009年开始设立并购基金 ，引导和支持金融机构积极参与企业并购重组业务 等活动，鼓励规范上市公司通过并购重组，促进资源整合和有效配置。当前应进一步解决支付手段单一和手续繁琐而导致 的融资困难等瓶颈问题，同时应加大开发高收益债券等债券产品力度，使其发挥更大的作用。 关键词：并购重组；并购基金 ；高收益债券 中图分类号：F830．91 文献标识码 ：A 文章编号 ：l673—5919(2012)03—0050—03 TheRoleofM ＆AFundsandHigh-yieldBonds andOtherDebtProducts WANGJia-yu (CollegeofInternationalCultureandEducation，HeilongjiangUniversity，Harbin150020，China) Abstract：People’SBankofChina，ChinaBankingRegulatoryCommissionandotheragenciesestablishM A fundfrom 2009，toug ideandsuppo~ financialinstitutionsactivelYinvolvedincorporatemergersand acquisitionsbusinessandotheractivitiesto encourage the specification listed companiespromote the integrationofresourcesandeffectiveallocationthroughmergersandacquisitions．Thebottlenecksofsingle meansofpaymentsandfinancingdifficultiesshouldbesolved，andincreaseeffortstodevelophigh-yield bondsandotherdebtproducts，makingitplayamoreimportantrole． KeyW ords：mergersandacquisitions；M A fund；high—yieldbonds 近年来 ，一些行业通过境内并购重组提高了市 一 步发挥并购重组在经济结构调整方面的重要作 场集中度，一些行业通过海外收购获得了产业升级 用。笔者认为，需要大力开发并购基金和高收益债 所需的资源和技术，为实体经济发展做出了一定的 券等债券产品2[1。 贡献。但是，与国际市场比较，我国并购重组在国民 1 并购重组应进一步发挥并购基金的作用 经济中所发挥的作用仍然较小l【1。2011年我国并购 并购基金，是专注于对 目标企业进行并购的基 重组仅 占GDP的 1．9％，低于发达国家经济转型阶 金，其投资手法是，通过收购 目标企业股权 ，获得对 段的比例，也低于其他新兴市场国家 目前的比例。 目标企业的控制权 ，然后对其进行一定的重组改 美国在上世纪60年代电子科技和8O年代计算机 造，持有一定时期后再出售。相应而言，并购基金在 产业带动的经济结构调整中，并购重组 占GDP比重 熊市或者市场不明朗的状况下投资收益的表现可 达4％；在 90年代 以互联网兴起为特