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佳鑫诺教育集团 咨询:0311 第七章?????? 投资决策原理 2010 2009 2008 2007 单项选择题：0 1 1 1 多项选择题：1 0 1 1 判断题 0 1 1 计算题 1 1 1 分数 28分 19分 17分 5分 （三）企业投资管理的基本原则 （1）认真进行市场调查，及时捕捉投资机会 （2）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析 （3）及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应 （4）认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险 （四）企业投资过程分析 1.投资项目的决策 2.投资项目的实施与监控 3.投资项目的事后审计与评价 一般包括如下的几个部分： (1)固定资产上的投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。 (2)流动资产上的投资。包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资。 (3)其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。 (4)原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。 长期投资决策中的初始现金流量包括( )。 A．固定资产上的投资 B．流动资产上的投资 C.原有固定资产的变价收入 D．其他投资费用 E.营业费用 ABCD 2．营业现金流量。 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这种现金流量一般以年为单位进行计算。 现金流入: 营业现金收入 现金流出: 营业现金支出(付现成本) 交纳的税金。 3．终结现金流量。 终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括： (1)固定资产的残值收入或变价收入。 (2)原有垫支在各种流动资产上的资金的收回。 (3)停止使用的土地的变价收入等。 下列各项中，属于投资项目现金流出量内容的有（ ）（2010年考题） A.设备购置费用 B.营运资金的垫支额 C.固定资产的残值收入或变价收入 D.固定资产折旧费 AB 二、? 现金流量的计算（重点） 营业现金流量(NCF) =销售收入-付现成本-所得税 NCF =税后净利+折旧 （ NCF =税后净利+年折旧及摊销额） （2008年考多选和计算） 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式( )来计算。 A．NCF=每年营业收入一付现成本 B．NCF＝每年营业收入一付现成本一所得税 C．NCF=净利+折旧+所得税 D．NCF=净利+折旧 BD 某投资方案年营业收入240万元，年经营成本170万元，其中折旧70万元，所得税率40%，则该方案年营业现净流量为（ ）。 A.70万元 B.112万元 C.140万元D.84万元 B 第三节 折现现金流量方法 折现现金流量指标是指考虑了资金时间价值的指标。这类指标主要有： 一、净现值 1.概念 2.计算公式 净现值=未来收入的总现值-初始投资 3.计算过程 净现值的计算按以下步骤进行： （1）确定各年的现金净流量和投资额 （2）用既定的折现率将各年的现金净流量和投资额折为现值； （3）将未来各年现金净流量的总现值减去投资的总现值，计算出净现值。 净现值的计算具体可分为： ①各年的现金净流量相等时，可用年金现值系数进行折现。 ②各年的现金净流量不等时，要先分别折现，再加总计算净现值。 4.净现值法的决策规则是： 在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳；在有多个备选方案的互斥选择决策中，应该用净现值是正值中的最