对上市公司高管股票期权激励研究.pdfVIP

‘’ ”^’，f，f^’。々’一，’¨’¨’’Ⅳ十’}“，’。‘，r。’+ ’’{¨P 金融资本 对上市公司高管股票期权激励研究 蔡锵杰北京师范大学一香港浸会大学联合国际学院 中图分类号：F832文献标识：A 文章编号：1009—4202(2012)06—030-02 摘要股票期权激励制度在国外上市公司颇为盛行，被引入我国上市公司之后，该制度也确实取得了相比传统薪 酬激励制度更好的激励效果。但是，目前该制度在我国上市公司中的激励效用还未能得到充分发挥。本文在分析股票期 权激励之后，深入剖析其不足与在中国运行的困难之处，进行提出完善建议，以期对我国上市公司的发展有所裨益。 关键词 上市公司 高管股票期权激励 问题 建议 在我国，上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性问题一 签订协议，约定当激励对象完成某一的业绩目标，使公司股 直备受关注。对许多上市公司来说，如何充分调动高管的工 价上涨时，公司便允许激励对象在有效期内以相对优惠的价 作积极性，是一个亟需解决的问题。经过几年的试点探索， 格购买公司股票。在等待期结束后，当股价上升时，激励对 中国开始引入国外上市公司所青睐的股票期权激励制度，而 象便可出售股票从而获得一定利益。而激励对象为了自身利 这一新生事物也逐渐被国内许多上市公司所熟悉与接受。但 益，便会争取企业营利的最大化。 是，由于我国特殊的国情，当前高管股票期权激励工作中还 三、股票期权激励的影响因素 存存着许多阻力。只有将这些阻力去除，才能促使股票期权 (一)股票的执行价格 的激励作用得到充分发挥。 股票的执行价格是股票期权激励计划中的关键冈素，直 一、上市公司高管薪酬体系构成 接影响着激励的效果。一般来说，股票的执行价格会等于或 在我国，上市公司高级管理人员的薪酬一般由以下三个 低于当前的股票市场价格。但是上市公司在确定具体的执行 部分构成。 价格时，往往要做到谨小慎微。 (一)基本薪酬 (二)股票期权的股票数量 基本薪酬通常等同于基本工资，列入其与该公司的劳动 上市公司授予高管的股票期权中所包含的股票数量直接 合同之中。基本薪酬是高级管理人员的固定收入，其占高管 影响高管的总财富。在实践中，公司会根据管理者对公司的 薪酬的比例并不是太高，只能够保障他们的基本生活。 贡献与价值，结合股票的当前价格，换算是相应的股票期权 (二)短期绩效薪酬 数每作为高管的奖励。 短期绩效薪酬一般指的是高管的年度奖金，这一部分薪 (三》股票期权的到期El 酬是由企业根据当年的经营业绩以及高管的贡献确立一定比 上市公司确定股票期权到期日的通常做法是将股票期权 例作为高管的奖励。年度奖金在高管薪酬中所占比重较大， 分成几个连续的时期，将总的股票期权按照一定的原则比例 并且也是对业绩优秀的高管的直接回报，因此具有明显的激 授予管理者，每一次管理者只能取得一部分股票期权，直到 励作用。 最终所有的股票期权授予完毕。上市公司之所以采取这砷做 (三)长期风险激励薪酬 法，就是为了使股票期权能够对激励对象产生持续的、长期 长期风险激励薪酬比前两者较为复杂，一般指高管持 性的激励效果。 股、股票期权和经营业绩股份等带来的收入。这种方式能够 (四)股票期权的执行期限 有效地将企业利益与