金融摩擦银行净资产和国际经济危省略传导基于多部门DSGE模型分析康立.pdfVIP

歧 紿 益 生 。 年 第 期 金融摩擦 、 银行净资产 与 国 际经济危机传 导 ——基 于 部 门 模 型分析 康 立 龚 六 堂 内容 提 要 ： 本 文 建 立 了 一 个 包 含 贸 易 品 和 非 贸 易 品 生 产 的 两 部 门 开 放 经 济 模 型 ， 同 时 在 模 型 中 引 入 了 带 有 金 融 摩 擦 的 银 行部 门 。 目 的 是 考察 国 际 经 济 危 机 是 如 何 通 过 影 响 一 个 国 家 的 贸 易 部 门 的 出 口 需 求 ， 进 而 造成 该 国 银 行 净 资 产 的 损 失 ， 并 最 终 加 速 传 导 给 该 国 非 贸 易 部 门 的 。 模 型 中 银 行部 门 同 时 为 贸 易 商 品 和 非 贸 易 商 品 生 产 部 门 提 供 贷 款 ， 从 而 为 危 机 的 传 导 起 到 了 桥 梁 作 用 。 本 文 以 包 括 中 国 在 内 的 新 兴 市 场 经 济 体 作 为 目 标 对 模 型 进 行 参 数 校 准 。 数 值 模 拟 结 果 显 示 ， 在 存 在 金 融 摩 擦 时 ， 来 自 贸 易 部 门 的 出 口 需 求 冲 击 能 够 更 加 显 著地 传 导 国 内 经 济 的 非 贸 易 部 门 ； 而 政 府 合 理 的 信 贷 政 策 能 够 一 定 程 度 上 缓 解 危 机 的 传 导 。 最 后 本 文 对 出 口 冲 击 下 金 融 摩 擦 和 政 府 信 贷 政 策 进 行 了 福 利 分析 。 关键词 ： 金 融 摩 擦 银行 净 资 产 出 口 冲 击 贸 易 部 门 非 贸 易 部 门 一 、 引 言 包括 年金 融危机在 内 的 历次 区域性 或全球性 经 济 危机 在 爆 发后 都从发源 国家 迅 速 向其 他 国 家扩 散 ， 对 其他非 发 源 国 家 的经 济运 行 同样造成 了严重 的破坏 。 在本 次金融 危机之后 世界各 国 都 开始 对危机 的发 源 、 扩散 、 传 导等 一些列 问题展 开反 思 。 对于包括 中 国在 内 的众 非危机发源 国而 言 ， 一个 非常 值得 思考 的 问题是 ： 为 什么 发 生在 美 国 的经 济危机会最终传导 给 本 国 经济 的各个 部 门 ？ 注 意到 本次危机在世界范 围 内传导 的过程 中 ， 同 时伴 随着 国 际贸 易 总 量 的迅速 下 降和 全球 金 融行 业 的 巨 大波 动 ， 这也成为危 机从美 国 房地产市场最终传 导给 全球 的重要标 志 。 同 时 ， 贸 易渠 道 和 金融渠道 也是 本次经济危 机 的两 条最重要 的传 导渠 道 。 关于经 济危机传 导 的 国 际贸 易 渠道 ， 很 经济 学 家 已 经做过相 关 实证研 究 ， 如 、 等 。 在 以 往 的每 ■ 次大 范 围 内 经 济 危机 过 程 ， 随 全 贸 易 量 的迅 速 很 国 甚 至 现 易 主义 抬 头 的现 另 一 面 中 都伴 着 球 总 萎 缩 ， 家 出 贸 保护 象 ； 方 ， 通 过影 响 一个 国家 的 出 口 部 门 ， 从而对 整 个 国 家 经 济造 成 打击 ， 也 是经济 危 机 最 常 见 的传 导 方式。 图 是六 国 （ 巴西 、 国 、 国 罗 、 出 口 个代 表性新兴市场 家 中 、 印度 韩 、