课-第9章-营运资本.pptVIP

◎ 信用期限 （2） 现金折扣和折扣期限 3.收账政策 信用政策变化分析：成本-效益分析 信用标准改变，见P296例12-6 信用条件改变，见P297例12-7 收账政策的变化，见P298例12-8 四、信用政策制定中的财务决策  具体问题具体分析决策 1. 计算各方案信用成本前的收益 计算步骤 2. 计算各方案的信用成本 机会成本 坏账损失 收账费用 3. 计算各方案的信用成本后的收益 信用成本后的收益 = 信用成本前的收益 – 信用成本 4.决策: 选择信用成本后收益最高的方案 重点 【例】ABC公司预计在现行的经济政策下，全年赊销收入为360万元，资本成本 (或有价证券利息率)为10%，假设固定成本总额保持不变。该公司信用经理考虑了三个信用条件的备选方案： A：维持现行“n/40”的信用条件 B：将信用条件降到“n/30” C：将信用条件放宽到“n/60” 各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见下表。 信用政策变化分析：成本-效益分析 收账政策的变化，见P298例12-8 问题: 　 如果一家企业因预计销售将快速增长而大量囤积存货，但随后却没有出现预计的销售场面，这对企业意味着什么? 　 这正是康柏的竟争对手之一计算机制造商Gateway2000在1997年第二季度所面临的问题。存货骤增至4.6亿美元，远远高于正常的3亿美元，使得存货占用资金较多。更糟糕的是，由于在计算机行业存货过时很快，企业解决这一问题的时间也很有限。于是在第三季度的计划中，公司准备将销货数量提升30%，但由于采取削价销售以减少存货的政策，利润远远低于最初的预测。 第一节 营运资本概述 第二节 营运资本财务政策 第三节 流动资产管理-现金 第四节 流动资产管理-应收账款 第五节 流动资产管理-存货管理 ★理解和熟悉营运资本的含义及特点、现金预算的含义及内容。 ★掌握流动资产投资决策和营运资本融资政策； ★掌握现金短期财务安排、应收账款的功能与成本及信用政策、存货的功能与成本； ★掌握成本—效益分析法和经济订货批量模型； 重点： 营运资本财务政策、成本—效益分析法和经济订货批量模型。 第一节 营运资本概述 一、营运资本的含义与特点 1.含义 毛营运资本 净营运资本 2.特点 流动性强 波动性大 二、营业周期与现金周期 现金流入与流出不同步，不确定 以制造企业为例 经营活动内容 决策 购买原材料 购多少 支付货款 借款或是削减现金余额 生产产品 用何种生产技术 销售 是否给客户提供信用 回收现金 如何收款 存货周转天数60 应收账款周转天数30 应付账款周转天数 整个营业周期 90 现金周转期 现金周转期=营业周期-应付账款周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 购货现金流出 收回销售款现金流入 支付购货款现金流出 产品销售现金流入 三、营运资本管理内容 管理政策 融资方式及管理 重要流动资产管理 第二节 营运资本财务政策  一、流动资产投资政策 获利能力 占用较少， 风险大 占用较多, 获利少 占用较少, 获利多 占用较多， 风险小 风 险 宽松: A方案（15.63%） 冒险: C方案（16.67%） 中庸: B方案（16.13%） 宽松(A方案) 中庸(B方案) 冒险(C方案) 流动资 产投资 额 Q0 销售额 O 二、营运资本融资政策 营运资本 临时性 永久性 配合型 特点 激进型 特点 稳健型 特点 流动资产（永久性） 1000万 固定资产 2000万 长期负债 自发性负债 股权资本 合计3000万 旺季追加存货200万 短期借款200万 （临时性负债） 配合型 流动资产（永久性） 1000万 固定资产 2000万 长期负债 自发性负债 股权资本 合计 3000万 旺季追加存货200万 短期借款 200万 （临时性负债） 激进型 流动资产（永久性） 1000万 固定资产 2000万 长期负债 自发性负债 股权资本 合计 3000万 旺季追加存货200万 短期借款 200万 （临时性负债） 稳健型 三、案例分析 P279 原因及建议 第三节 现金预算管理 一、现金预算概述 1.含义 对公司预期现金流入量和流出量的估计。 2.预算编制按期进行 3.编制方法 4.直接法编制包括的内容 二、现金流入预算 包括的内容 包括期初现金余额和预算期现金收入，销货取得的现金收入是其主要来源。 现