20150921-国海证券-晨会纪要.pdfVIP

2015 年9 月21 日 晨会纪要 国海研究所 编辑：刘莉莉 晨会纪要 0755liull@ ——2015 年第162 期 投资要点：  策略观点  每周市场观点：积极因素增多，市场正在孕育机会  行业公司  计算机行业专题报告：产业互联网承担专业金融角色（推荐）  2015 年国防军工中报综述：中报业绩下滑，不改长期成长性（推荐）  汽车行业2015 中报总结：行业全面降速，静待触底反弹（推荐）  建筑装饰行业2015 年中报研究：危中藏机，稳增长、国企改革及转型升级构筑发展新支点（推荐）  天赐材料（002709 ）：非公开发行审核通过，内生外延望加速（买入）  券商行业动态点评：去杠杆压制逐步减弱，板块最坏时点或已在身后（推荐） 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 国海证券股份有限公司 1、策略观点 每周市场观点：积极因素增多，市场正在孕育机会 一、国海策略评论： 1、多空双方在谨慎中寻找均衡 自8 月25 日以来，市场成交量一直较低，并且不断萎缩，指数也在3000-3200 间窄幅震荡，说明市场中多空投 资者均较为谨慎。之所以会在此有所反复，主要是因为股市现在的估值水平较为合理，整体来看，不算太高，所 以看空者经过大幅减仓后，暂时观望，同时估值也不是很低，估值快速提升空间不大，所以看多者也较为谨慎。 另一方面，市场中投资者的研判体系也正在发生很大的变化，从年初讲故事的研判体系，切换到现在看估值、看 价值的研判体系，对市场下一阶段的选股，在方向上还存在分歧。 2、宏观风险暂缓，改革预期合理 站在当下，我们认为未来一段时间出现利空的可能性较小，汇率已经通过央行的强力干预暂时稳住了，美联储加 息推迟。经济下滑压力较大，但近期稳增长政策较多、且货币政策维持宽松，所以未来一段时间风险较小。而在 政策面，之前市场对改革预期过高，导致市场泡沫化，最近市场大幅回归到合理水平，对改革的预期也已经回归 到合理水平。 3、政策的利多将显现 虽然改革牛不在了，但改革还在，后续将缓慢地对市场产生正面影响。往前看，9 月15 日，习近平主持召开中 央全面深化改革领导小组第十六次会议，审议通过“实行市场准入负面清单制度”“推进价格机制改革”等八个 意见。《关于深化国有企业改革的指导意见》正式出台，确定了国企改革的方向，国家发展改革委党组副书记、 副主任刘鹤近日召开改革专题会议，研究《指导意见》中由国家发展改革委牵头负责的国有企业发展混合所有制 经济相关改革任务的部署落实。往后看，十八届五中全会和十三五规划也将催生改革相关的机会。所以未来一段 时间，政策层面的利多将缓慢地对市场产生正面影响。 4、配臵建议 目前市场中投资者的核心交易策略是防守反击，所以在板块配臵上建议注重安全边际。一方面关注超跌的中小板 和创业板，另一方面关注在之前牛市中市场关注度较小的消费类板块，特别是消费升级相关的，建议关注餐饮旅 游、商贸零售、纺织服装等。主题方面，习近平访美将给网络安全和高铁等板块带来催化剂，可以短期关注。国 企改革领域，在顶层方案确定后，后续各个层面将会按照方案的既定目标，建议持续关注。日本参议院全体会议 在当地时间 19 日凌晨表决通过了以解禁集体自卫权为核心内容的一系列安保法案，将在短期内刺激国防军工板 块的机会。 国海证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 证券研究报告 2、行业公司 2.1、计算机行业专题报告：产业互联网承担专业金融角色（推荐） 主要观点： 高层指引性文件持续发声，金融要支持实体经济，互联网金融要“接地气”。我国互联网金融在快速发展的同时 也不断累积着