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一、财务管理目标的含义种类 　　财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。企业财务管理目标有以下几种具有代表性的模式： 　　（一）利润最大化目标 　　利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。 　　利润最大化目标在实践中存在以下难以解决的问题： 　　（1）利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没有考虑资金的时间价值； 　　（2）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； 　　（3）没有考虑风险因素，高额利润的获得往往要承担过大的风险， 　　（4）片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。 　　（二）股东财富最大化 　　股东财富最大化目标是指企业的财务管理以股东财富最大化为目标。 　　在上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时 ，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 　　与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是： 　　（1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。 　　（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。 　　（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 　　以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题是： 　　（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。 　　（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。股价不能完全准确反映企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，但由于可能存在某些机会，其股票价格可能还在走高。 　　（3）它强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 　　（三）企业价值最大化目标 　　企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 　　企业价值最大化的财务管理目标，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力，其优点主要表现在： 　　（1）该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险； 　　（2）该目标反映了对企业资产保值增值的要求； 　　（3）该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为； 　　（4）该目标有利于社会资源合理配置。其主要缺点则是企业价值的确定比较困难，特别是对于非上市公司。 　　（四）相关者利益最大化 　　相关者利益最大化目标的基本思想就是在保证企业长期稳定发展的基础上，强调在企业价值增值中满足以股东为首的各利益群体的利益。 　　以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点： 　　（1）有利于企业长期稳定发展。 　　（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。 　　（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。 　　（4）体现了前瞻性和可操作性的统一。 财务管理目标的作用 　　1.导向作用。财务管理是一项组织企业财务活动,协调企业同各方面财务关系的管理活动。 　　2.激励作用。目标是激励企业全体成员的力量源泉,每个职工只有明确了企业的目标才能调动起工作的积极性,发挥其潜在能力,尽力而为,为企业创造最大财富。 　　3.凝聚作用。企业是一个组织,是一个协作系统,只有增强全体成员的凝聚力,企业才能发挥作用。 4.考核作用。目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。 委托-代理问题与利益冲突 股东与管理层 含义：股东作为企业的所有者，委托管理层经营管理企业，但管理层努力工作创造的财富不能由其单独享有，而是由全体股东分享，因此，管理层希望在提高股东财富的同时，能够获得更多的利益。但所有者希望以最小的管理成本获得最大的股东财富收益，由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。 解决办法： 激励。激励是把管理层的报酬同其绩效挂钩，以使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。其一是绩效股方式，即企业运用一定的业绩评价指标评价管理层的业绩，视其业绩大小给予管理层数量不等的股票作为报酬；其二是管理层股票期权计划，即允许管理层在未来某一时期以预先确定的价格购买股票。 股东直接干预。指股东能够与管理层进行协商，对企业的经营提出建议。 被解聘的威胁。如果管理层的工作出现严重失误，或有严重违反法律、法规的情况，可能会遭到股东的解聘。 被并购的威胁。当管理不善导致企业股票的内在价值被市场低估时，企业便可能被敌意收购。被并公司的管理层通常被解雇，即使留下，也会丧失原有的地位与权力。 股东与债权人。 含义：当企业向债权人借入资金后，两者就形成了委托-代理关系。但股东在获得债权人的资金后，在实施其财富最大化目标时会在