住房抵押贷款证券化中投资者利益的保护法律问题及研究.pdf

住房抵押贷款证券化中投资者利益保护法律问题研究 摘要 住房抵押贷款证券化(mortgage—backed 年代末的美国，其他融资方式相比，MBS具有独特的优势，能为参与者带来诸多方 面的利益。但是，因为MBS是一种以资产信用取代企业信用的融资方式，投资者 的注意力在于基础资产本身的质量，并不注重发起人的经济实力和信用状况，发 起人财务状况的暴露也被降到最低程度，投资者的利益面临着被损害的巨大风险。 本文的研究范围仅限于MBS投资者利益立法保护，在内容上首先从MBS的概念入 手，剖析了MBS的特点和法律关系，指出鹏S出现的必然性和我国住房抵押贷款 证券化立法的现实意义。其次，通过对MBS中侵害投资人利益行为的类型化分析， 探讨如何在资产转让、真实出售和破产隔离等法律制度中加强对投资者利益的保 护；最后，浅谈加强MBS法律监管，主要探讨信息披露问题。本文在每一个独立 问题的研究中，采取比较研究的方法，通过对国外立法规制的比较研究，弄清了 各国MBS立法模式、价值取向、具体制度以及对我国的借鉴作用，针对我国现行 法律制度中存在的缺陷和不足，提出改进和完善我国住房抵押贷款证券化立法的 若干思路，从而表达自己在研究MBS运作理论及实践中对此问题的一些认识。 关键词：住房抵押贷款证券化，投资者利益，保护 STUDYONTHE PROTECTIONOFTHE INVESTORS INTERESTSINMBS FROMTHE LAWASPECT ABSTRACT securitization Mortgage—backed fromtheUnited in originated StatestheLate 1 toother 960s·Compared hasits financingmethods，MBS particular advantages anditCall kindsof tothe bring profits MBSiskindof participants．But financing methodinwhich assetscredit substitutesthe credit．The enterprise investors pay closeattention tothe ofthebasicasset quality butnotthe andcredit power status．Thereforethe ofthe initiators’creditare expo