国有股减持策略研索.pdf

pq南交通人学坝I圳}究生论文 第1页 摘要 虽然中圈证券市场从诞生到现在仅仅经历了十几年的发展历史，但 是却取得了骄人的成绩。在成绩的背后，也隐藏了一系列矛盾和问题。 上市公司国有股问题就是困扰着我园证券市场的健康发展的一个核心问 题。如何进行肢权重组，使国有股上市流通，充分发挥证券市场的功能， 是迸一步促进证券市场健康发展的当务之急。本文以寻找国有股合理减 持价格为核心，借鉴了国内、国外的一些经验和做法，提出了国有股上 市流通的思路。 基于考虑旺券市场稳定发展及社会资源再分配过程中的公平性，从 市场利益机制出发，本文提出了国有股浮动定价渐进配售策略，对国有 股减持和流通的基本原则、减持思路和具体操作程序进行了深入探讨， 并对可放弃控股权的国有股流通的应注意的事项提出了相应的建议。 过去的固有股减持方案之所以失败，本文认为是由于在减持原则上 犯了错误，在圈有股减持方案的制定上或多或少沿续了过去计划经济体 制下的思想和做法，没有注意到周有股问题是我国经济体制转型过程中 的特殊产物，国有股问题的解决必须在市场经济新体制下的中国证券市 场中加以完成。那么，问题的解决也就因该遵循市场原理，按照市场经 济的原则和规律办事，公平、公iR公丌的加以解决。 本文的创新之处就在于遵循了市场经济的原理，利用市场经济的机 制，找到了一套解决固有股问题的新的方案：浮动定价渐进配售减持法。 该方案让减持价格随市场价格的变化而浮动，让市场来确定减持价格。 相信【亥方法能对我国衅决国有股这一问题有所裨益。 关键词：国有股；流通；浮动定价：配售 7 I婀南交通人学坝I研究生论文 笫11页 Abstract FromborntO securitiesmarkethasa withoutmore now,Chinese history than20 itstillhasmadea achievement．Thereareaseriesof years，but great theachievement．Theof andcontradictionbeside problem problem state—heldshareofstock core is companiesbecame．theproblem，which the ofoursechritiesmarket．Fromthe harassinghealthydevelopment of resetcarriedout thestock inour viewpointcapital among companies aimsat intothetrainof onthestate-held thesis country，the probing though ofthe isto the shares thesis reset，