中国上市公司股权激励问题的研究___以青岛海信电器为例.pdf

摘要 作为长期激励的一种重要方式，股权激励可以规避公司经营者的短期行 为，并使经营者更多地关注企业的长期可持续发展，因此其被认为是解决委 托代理问题的一种有效机制。在欧美等国的成熟资本市场中，股权激励已经 被广泛运用并取得了良好的效果。相比之下，中国上市公司的股权激励发展 较为滞后，并且与我国证券市场的飞速发展也极不相称。但是，近年来越来 越多的上市公司开始尝试运用这一新的激励机制，尤其是在2010年之后，大 量的上市公司公布了股权激励计划草案。由此可见，股权激励正日益受到中 国上市公司的青睐。可以说，股权激励在我国的发展正处于一个关键时期， 今后的几年内，上市公司推行高管股权激励计划必将成为一个趋势。本文正 是在这一宏观环境下研究我国上市公司股权激励的效应，以期为股权激励在 我国的发展提供一些有价值的参考。 本文首先综述了股权激励的国内外相关文献，接着介绍了其最为核心的 两大理论基础——委托代理理论和人力资本理论，然后对在中国上市公司中 实践最为成熟的三种股权激励形式进行了分析，探讨了三者各自的优缺点及 其适用性。接着，我们在理论的基础上联系实际，对青岛海信电器所实施的 股权激励计划进行了深入的案例研究，具体包括：介绍了案例公司的基本情 况和股权激励计划的主要内容，阐述了其股权激励的会计处理方法，并从盈 利能力、偿债能力、企业成长能力以及股价变化四个方面分析了海信电器实 施股权激励计划的经济后果。最后，论文还分析了当前我国上市公司实施股 II 权激励的现状特点以及存在的主要问题，并提出了一些对策建议。 本文的研究结果有助于监管部门、投资者和上市公司了解股权激励计划 实施中存在的问题，并为提高股权激励计划的实施效果提供参考。 关键词： 上市公司；股票期权；股权激励；海信电器 ABSTRACT beusedto Asan of incentivecan incentive，equity waylong-term important to behaviorof and thempay avoidshort-term managersencourage company sustainable ofthe attentiontothe enterprises． more long．．term development of tobeaneffectivemechanism incentiveisconsidered Therefore，theequity the mature marketsofwestem capital problems。In solvingprincipal．agent andac