内部控制有效性对企业价值的影响研究——关于汽车制造行业的经验证据.pdf

摘 要 近年来，内部控制成了国内外学者研究的热点问题，另外，企业价值最大化一直是 企业经营管理的目标之一。从理论上讲，企业不断完善内部控制的最终目的也是实现企 业价值最大化，二者之间存在着一定的联系。那么，在实践中，具体到汽车制造行业中 内部控制有效性又是怎样影响企业价值的呢?本文的研究就是围绕内部控制有效性是 怎样影响企业价值这一问题展开的。 本文在理论分析部分首先介绍了内部控制和企业价值的基本概念，借鉴了前人的研 究成果，然后以委托代理理论、价值管理理论和风险管理理论为基础，分别从内部控制 目标和内部控制整体的角度分析了内部控制和企业价值之问的联系，为本文的研究提供 理论依据。 在实证分析部分首先从内部控制实施的结果出发，结合汽车行业的特点构建了内部 控制有效性的评价体系，利用因子分析方法得到内部控制有效性的综合得分。然后选取 了2010--2012年我国A股主板市场汽车制造行业上市公司为样本，以内部控制有效性 的综合得分作为解释变量，以企业价值作为被解释变量，以股权集中度和企业规模作为 控制变量，对各变量进行了描述性统计和回归分析，得到的研究结论是：内部控制有效 性对企业价值有显著的正向影响，这与本文的假设一致。 本文的创新点主要在于：首先，本文在构建内部控制有效性的评价体系时，从内部 控制实施的结果出发，在前人的研究基础之上增加了研发支出比重、科研人员比例、每 股现金流量、罚款支出比重等指标；其次，本文以汽车制造行业作为研究样本，探究具 体行业中内部控制有效性对企业价值的影响。 关键词：内部控制有效性企业价值内部控制评价 III Abstract Inrecent internalcontrolhasbecomeahotissueathomeandabroad．In years，the maximize valuehas beenone the of ofbusiness addition，to corporate always goals to internalcontrolsisalsofortheultimate management．Intheory,companies’tryingimprove of value．Thereisadefinitelinkbetweenthe maximizing two．So，in goal corporate practice， totheautomotive andhowtheeffectivenessofinternal specific manufacturingindustry controlsaffectthevalueof it?Thisistofocusonhowtheeffectivenessofinternal study controlissuesaffect value． corporate i’ntroducesthe ofinternalcontroland value．The Firstly,thispaper concept corporate theoreticalareborrowedfrom researchresults．And to analysis