证券投资决策的二阶段动态分析法.pdfVIP

　2000 年 9 月 系统工程理论与实践 第 9 期　 文章编号:(2000) 证券投资决策的二阶段动态分析法 刘海龙, 吴冲锋 (上海交通大学现代金融研究中心, 上海 200030) 摘要: 　根据多属性决策的基本理论, 研究了证券投资决策问题 首先, 采用权重确定的主观赋权法, 提出了股票投资决策的选股和选时二阶段动态分析法 然后, 给出了二阶段动态分析法的步骤 最后, 进行了实证分析 关键词: 　证券投资; 多属性决策; 动态分析 中图分类号: 　 830. 9　　 F Tw o stage D ynam ic A nalyses A pp roach fo r Stock Investm en t D ecision s , 　 L IU H ai long W U Chong feng ( Institute of Contempo rary F inance, Shanghai J iao tong U niversity, Shanghai 200030) Abstract: 　T h is paper studies the p roblem fo r stock investm ent decision on the basis of theo ry of the m ultip le attribute decision m ak ing. F irst, by using the app roach of the subjective info rm ation to determ ine the w eigh ts, tw o stage dynam ic analyses app roach of a selection stock and in search of the oppo rtunities fo r stock investm ent decision is p ropo sed. Secondly, the step of tw o stage dynam ic analyses app roach is given. F inally, the emp irical analyses are perfo rm ed. Keywords: 　stock investm ent; m ultip le attribute decision m ak ing; dynam ic analyses 1　引言 研究证券投资决策, 对于投资基金和投资机构管理者制定操作策略与控制金融风险乃至家庭理财都 具有特别重要的意义 证券投资基金、大中投资机构和广大的投资大众长期以来一直使用基本分析和技术 分析的方法进行投资决策 实践证明确有一定的指导作用 但是, 在这千变万化的复杂金融市场中, 人们无 法把握具体地选股和选时的标准, 所以仅靠这两种分析方法是完全不够的 证券组合投资理论的奠基人 [1 ] M arkow itz 在 1952 年首次采用股票收益率历史数据的方差来作为度量投资风险的指标 , 建立了投资决 策均值——方差模型 在这个模型里, 复杂的投资决策问题被简化为均值、方差的二维选择问题, 即在相同 的期望收益条件下, 投资者应选择风险最小的证券组合; 而在相同的投资风险下, 投资者应选择预期收