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本文观看结束！！！ 陈园园 股权激励对公司财务的影响 ——以青岛海尔首期股权激励为例 目录 一、 关于如何进行的问题 二、 对股价的影响 三、 行权价以及存在的问题 LOGO 四、 股权激励制度上的规定 1 2 3 方式 一、如何进行股权激励 股票期权 股票增值权 限制性股票 二、实行股权激励对股价的影响 青岛海尔在2009.5.13日发出公告，盘中一度涨停，以11.6 元收报，涨8.92%。其中5.12日为10.37，较11日的9.92 涨了10.02%；5.14日为11.81，较13日涨了1.81%。 有研究指出，股权激励在公告日当天和公告日前一个交易 日和公告日后一个交易日对股价有显著影响，有显著的正 收益。（刘焕君，2012） 1 2 二、实行股权激励对股价的影响 日期 5.13 6.15 7.13 8.13 9.15 10.13 11.13 收盘价 11.60 13.26 14.03 15.71 16.42 17.35 22.26 涨幅（%） / 14.31 5.81 11.97 4.52 5.66 28.30 12.14 24.66 10.78 12.31 24.79 0.53 二、实行股权激励对股价的影响 从上述图表可以看出，在实行股权激励后至第一期行权前，青岛海尔的股价虽然处于波动状态，但在持续上升中。 盈余管理问题 管理层短期行为 与一般上市公司的期权价低于市价不同，青岛海尔的行权价为10.88，较公告前一天的收盘10.65还有一定的溢价。 三、股权激励价格及存在的问题 可能存在的问题： 三、股权激励价格及存在的问题 管理层具有内部人信息的优势，可以操纵财务表报的编制与财务信息的披露，有动机进行盈余管理实现个人利益的最大化。 虽然目前没有证据表明青岛海尔进行了盈余操纵，但不排除有潜在的风险和可能性。因此在后期股权激励设计时应考虑这个因素，加以改进。 青岛海尔并未从根本上解决管理层短期化行为的问题。管理层可能在科研经费、固定资产方面减少投资。虽然短期内业绩提高了，但这种行为忽视了股东的长期利益，会导致股价下跌。股权激励的结果并未真正提升公司的企业价值。 四、对股权激励制度上的规定 《上市公司股权激励管理办法》（试行） 进步一完善上市公司治理结构，促进上市公司规范运作与持续发展； 已完成股权分置改革的上市公司，可遵照本办法的要求实施股权激励，建立健全激励与约束机制。 《国有控股上市公司实施股权激励试行办法》 为指导国有控股上市公司规范实施股权激励制度，建立健全激励与约束相结合的中长期激励机制，进一步完善公司法人治理结构，充分调动上市公司高级管理人员和科技人员的积极性、创造性，规范上市公司拟订和实施股权激励计划。 谢谢大家 谢 谢 欣 赏！
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