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许哲：一招看穿一切旁氏骗局——泡沫的形成、发展与破灭，以及复利的魔 力】 2015 年9 月6 日 22:38 阅读 52918 查尔斯 ·庞兹 因为铁汇的文章在网络上意外走红，有大量的人找到我，问了我不少关于某 某某公司，某某某理财产品是不是骗局这类的问题。很遗憾的是，几乎所有来问 我的朋友都遭遇到了不同程度的骗局，有的骗局涉案金额高达十几亿美元。 有意思的是，骗局几乎清一色都是各种变种的旁氏骗局。 所谓旁氏骗局指的是，做局人给受骗者以高利息的承诺，但是事实上并没有 任何增值的项目，纯粹是拿后来者的投资款来支付之前受骗者的利息。 例如，一个做局者声称1 个月能给投资者带来10%的回报。第一个受骗者投 资了100 万，而做局者并没有投资任何一个项目。等到下个月的时候，他拿第二 个月新来的投资者支付的钱中抽取10 万给第一个投资者。 第一个投资者获取利息纯粹来自于其他的新加入的投资者的投资款项，但第 一个投资人确实拿到了利息，并且倾向于相信投资项目的真实性。当连续数个月 受骗者拿到了许诺的高额利息后，开始呼朋唤友加入这等 “发财”的行列。这样 旁氏骗局得以维系下去。 当然，我们知道没有真正的赠值项目作为支撑，这样的骗局终会有结束的一 天。 那如何鉴别一个投资项目，是不是旁氏骗局呢？ 其实，最最明显的特征就是不正常的高利息。 也许你觉得一个月10%的利息不算高，我来讲个小故事。 传说西塔发明了国际象棋而使国王十分高兴，他决定要重赏西塔，西塔说： “我不要你的重赏 ，陛下，只要你在我的棋盘上赏一些麦子就行了。在棋盘的 第1 个格子里放1 粒，在第2 个格子里放2 粒，在第3 个格子里放4 粒，在第4 个格子里放8 粒，依此类推，以后每一个格子里放的麦粒数都是前一个格子里放 的麦粒数的2 倍，直到放满第64 个格子就行了”。区区小数，几粒麦子，这有 何难， “来人”，国王令人如数付给西塔。 计数麦粒的工作开始了，第一格内放1 粒，第二格内放2 粒第三格内放2’粒，… 还没有到第二十格，一袋麦子已经空了。一袋又一袋的麦子被扛到国王面前来。 但是，麦粒数一格接一格飞快增长着，国王很快就看出，即便拿出全国的粮食， 也兑现不了他对西塔的诺言。 原来，所需麦粒总数为： ＝18446744073709551615 这些麦子究竟有多少？大约820 亿吨。按照现在全球大麦产量来看，大概550 年才能满足 这就是复利所带来的奇迹，爱因斯坦曾经惊叹到：“复利是人类最伟大的发 明，是宇宙间最强大的力量,是世界第八大奇迹。” 可能大家觉得10%的月回报不算高，看下图 这就是如果有 10%的回报率，财富增长的速度，最后是会一炮冲天的。如果10%的月回报是真 实的话，那第二年，也就是第24 次复利将会是9.8，接近10 倍。 而仅仅再过半年，到第30 个月，就是17.44 倍。满3 年的时候，就是31 倍。 你如果投资100 万的话，3 年后就应该给你3100 万的回报。 如果你打算留遗产给你的子孙，10%的月回报率，放个20 年给你刚刚走上工 作岗位的子女，让他们不用辛苦为了钱做不喜欢的工作，可以自由选择事业的话。 你现在投资 1 万元，240 个月后是86 亿倍的回报，也就是86 万亿的财富， 数量相当于去年美国的GDP 总量。你才投入1 万元哦！ 说到这里，大家应该明白了，10%的月回报的投资机会是不会主动找上你的。 世界上确实存在月回报10%的投资机会，但容量会有上限，因为市场有冲击 成本。也就是说，如果用同一个策略的人多了，则该策略需要购买的资产同时就 会有价格波动，从而无法再以策略需要的价格购买到。 华尔街的对冲基金们，20%以上的年化回报率就已经足够交差了。因为对于 土豪们而言，大量的财产增值的速度只会越来越慢，20%已经是飞速了。 说到这里，已经很清楚了。如果有人承诺你10%甚至更高的月息，心里就应 该知道怎么回事情了。 再再再次告诫大家：天上不会掉馅饼。 旁氏骗局的特征是如此的明显，但屡试不爽。旁氏骗局会完蛋确实毋庸置疑，