原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
《（融资平台）安信-四季度投资策略》.pdf
维持评级
行业深度分析/证券研究报告 银行
T_ReportAbstract T_RankInfo
估值悖论与自我调整 银行 同步大市-A
上次评级 同步大市-A
银行业4 季度投资策略
T_ReportDate
报告日期 2011-09-12
报告关键点： T_PreferredList 首选股票 目标价 评级
经济发展的路径依赖决定了银行系统不得不承担历史的负担 600016 民生银行 7.10 买入-B
制度红利弱化导致估值中枢下降，新的政策压力下行业的自发调整正在进行 600015 华夏银行 12.0 增持-A
最大的风险来自经济环境的明显恶化，可能性较小 600000 浦发银行 11.7 增持-A
绝对收益与相对收益至少取其一 601288 农业银行 3.20 增持-A
报告摘要： 600036 招商银行 14.3 买入-A
高盈利低估值的悖论源于银行体系自身的矛盾性：如果仅从利润最大化的角度
12 个月行业表现
考虑，在经济走弱的时候银行会收缩信贷，但从货币政策的角度考虑，在经济 T_Graph
走弱的时候信贷投放被作为刺激经济的一个工具，这就使得银行业自身的调整
文档评论（0）