我国企业股权激励计划探究.pdf

摘 要 摘 要 自上世纪后半叶起，股权激励在西方发达市场经济国家得到了广泛的认同和推广。 在过去的几十年中，有关股权激励的理论和实证分析一直是国内外学者研究的热点问 题。虽然在理论上存在分歧，股权激励的实践意义已经越来越多地得到肯定和重视。许 多企业的实践证明，股权激励对于改善企业的治理结构，降低代理成本，提升管理效率， 增强企业的凝聚力和竞争力起着非常积极的作用。近十年来，我国上市企业一直在对股 权激励进行探索，我国的股权激励不断在挫折中前进。作为一项有效的长期激励，股权 激励对改善我国企业的薪酬制度，推进企业更有活力的发展发挥了很大的作用。如何解 决我国企业实施股权激励计划中面临的问题，是当前迫切需要深入探讨的问题。 万科的限制性股票激励计划是中国 A 股上市企业中首个获得监管部门批准的股权激 励方案，引起了很多企业和学者的关注。然而，这个推出时引起很大反响的计划的实行 过程并不顺利。由于这个计划具有鲜明的中国企业特色，对我国上市企业推行股权激励 计划具有重要借鉴意义。 因此，在本文的写作中，将以万科这个具有很大代表性的案例作为具体分析的切入 点，对我国企业股权激励计划进行研究。以实际案例为基础，对股权激励计划的理论基 础、已有研究成果的经验和不足进行分析，以已有研究的不足之处作为切入点，对股权 激励计划的制定施行进行分析研究。具体从对激励模式的选择、业绩考核指标、合适的 激励基金的额度、激励股票来源、会计处理等各个方面进行分析，阐述了完善的股权激 励计划的要素及完善措施。最后为我国企业设立股权激励提出建议，并提出外部环境与 其他辅助激励手段的完善建议。 关键词 股权激励 限制性股票 外部环境 I Abstract Abstract Since the latter half of last century onwards, equity incentive has been widely recognized and promoted in developed western market economy countries. In the past few decades, equity incentive theory and empirical analysis had always been a hot issue which domestic and foreign scholars researched. Although there were many differences in theory, the practical significances of equity incentive has been increasingly recognized and valued. Practices of many companies had proved that equity incentive plays a very active role in improving the corporate governance structure, reducing agency costs, improving management efficiency and enhancing the cohesion and competitiveness of enterprises. Over the past decade, Chinese listed companies have been conducting exploration of equity incentive and progressing with frustration. As an effective long-term incentive, equity incentiv