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雪球访谈 东方港湾余晓光聊千亿腾讯投资价值 09月23 日 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 访谈嘉宾 余晓光 V 东方港湾投资管理有限公司研究员 访谈简介 9 月 17 日$腾讯控股 (00700)$股价上涨 2.5% ，收在421.2港元，市值拉高 到7828亿港元（约合 1010亿美元），成为港股恒生指数中市值破千亿美元的俱 乐部最新成员。那么 1000亿美元的腾讯是否值得投资？与 soso合作对搜索领域 能带来哪些变化？微信能否再次上演QQ传奇？雪球邀请东方港湾投资管理有限 公司研究员@余晓光做客雪球访谈，解读千亿美 刀 的腾讯是否值得投资，欢迎围 观提问。 延伸阅读 ： 从 2004年6 月 16 日在香港上市 至今 ，九年股价上涨 113倍 。十年来，腾讯市值 的 “彪悍 ”成 长又是怎样 的呢？ 以营收数据来看，2004年 ，腾讯营收为 11.435亿元人民币； 2009年 ，腾讯营收 开始进入百亿级别 ，达 到 124.4亿元人民币； 2013年 ，预计 营收将达560亿元人 民币 ，较2004年增长达50倍 。 从股价上看，从 2004年上市发行价3.7港元/ 股 至今 ，腾讯股价涨幅超过 100 倍 。2007年市值达 到 100亿美元 ；2008年市值接近200亿美元，与 2007年相 比 增幅达 100%。2009年市值约为400亿美元，相 比2008年增幅同样 达 100%。2010年市值约为425亿美元， 增幅有限 ；2011年市值为517.5亿美 元 ；2012年市值达 到588亿美元 ；2013年9 月市值超过 1000亿美元。 2 聪 明的投资者都在这里 访谈 时间：9 月23 日15:00-16:00 （进入雪球查看访谈） 本次访谈相关股 票：腾讯控股(00700) 3 聪 明的投资者都在这里 以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] AlwaleedBinTalal ： 关于$腾讯控股 (00700)$ ，对@余晓光 说：腾讯未来 如何在移 动端延续它在 游戏 的收入，有没有可能有新的增长点代替游戏 的地位？ [答] 余晓光 ： 移 动游戏市场是 比桌面大得 多 的市场 ，而且随着互联网蓝海市场消失 。 巨头门业务 向 传统的线下垄断领域扩张 。这 已经不是企业 与企业 之 间的竞争了 ，有点像欧洲人登陆 美 洲和 印第安人之 间对资源的 争夺 ，中国股 票佣金业务 每年是个500亿的市 场 ，腾讯 这样 的企业 完全 有能 力在这 里边分一份 ，另外还 有庞大 的金融小额贷款领域 呢 。 [问] chris_chow ： 关于$腾讯控股 (00700)$ ，对@余晓光 说：对于市值 超过 1000亿美元的 互联网公 司的投资，长期来看，就是击鼓传花 的游戏 。从历史 来看，这种例子太多