XBRL、公司治理与权益成本——财务信息价值链全视角.pdfVIP

XBRL、公司治理与权益成本 财务信息价值链全视角 陈宋生 李文颖 吴东琳 (北京理工大学管理与经济学院 100081) 【摘要】基于我国2005年至2014年上市公司财务数据，检验了我国XBRL的实施对权益成本的影响。从财务信 息价值链的起点出发，探讨财务信息传导过程中，公司治理、XBRL和权益成本三者间的互动机理，分析控制人 性质对XBRL实施效用的影响。结果表明，XBRL的实施显著降低 了权益成本。同时，控制人性质以及整体公司 治理水平在XBRL对权益成本影响过程中均起到重要作用，表现为高治理水平的公司权益成本下降幅度大于低 治理水平的公司，国有企业权益成本整体下降幅度大于非国有企业。高治理水平组中，国有企业较之配对的非 国有企业，权益成本下降幅度大；低治理水平组中，国有企业的权益成本下降幅度却低于配对的非国有公司。 【关键词】XBRL 公司治理 权益成本 国有企业 一 、 引言 XBRL相关研究范畴可划分为三类 (Kimeta1．，2012)，分 财务信息价值链涵盖了商业活动、数据、信息、知识 别为XBRL技术和应用、XBRL质量和认证、XBRL在利益 和决策五大阶段，是编制、批准 、审计、分析、使用财务 相关者 中的作用。XBRL最早源动力是基于审计的需要 、 信息过程中涉及到的所有人和程序的总称 (图1)。作为财 继而为外部投资者服务，故第三类研究多聚焦于XBRL对 务信息披露工具，传统的PDF、XML报告格式实施的标准 外部资本市场的影响 (如Lieta1．，2012)。 化仅限于技术层面，投资者使用此类格式只能从第三阶段 国内学者主要从信息处理成本角度研究分析师和投资 开始阅读 “财务信息”，XBRL (eXtensibleBusinessRepor— 者的信息使用效率 (史永和张龙平 ，2014)、从信息透明 tingLanguage，可扩展商业报告语言)则首次实现了数据业 度视角考察企业内外部信息不对称进而观察企业绩效 (曾 务层面的标准化 (Davarieta1．，2005)，从第二阶段即开 建光等，2013；徐经长等，2014)。但 目前仍没有相关文献 始了 “数据”的加工、整理和标记 ，实现数据的对 比、追 延伸到投资者的风险认知领域研究，即基于风险溢价视角 踪和 自动复核 (WillisandHannon，2005)，将有助于改善 研究XBRL实施后因投资者决策引起的股票价格机制变动 信息环境，提高投资者决策效益 (AllesandPiechocki，2012)。 情况①。另一方面，基于财务价值信息链理论，企业作为 XBRL财务信息的生产者，其实施效果还会受其内部环境 外部环境 — — — — — · } ● 影响，国内外也鲜见相关研究成果。本文基于财务报告信 信信息息链链Ll[．．．．．．．．．．经．．．．．营．．．．．．活．．．．动．．．-—--一)—．)：．．．数．．童．．．．据．．．．．．．．—)：E．)：．．信．．．．．．．息．．．．．．．—)：)．．．．知．‘．识．．．．．_．，，)1—．)：：．．．．．．决．．．．．策．．．．．．一．)／息链的全视角，研究信息链前端 一公司内部环境，中端 一 XBRL披露工具和末端一外部资本成本三者问的互动机理， ： i i j 研究对象 涵 ～ 。 … …] 考察XBRL在财务信息链条上带来的价值效应，厘清XBRL