人民币汇率与四川的出口.docVIP

人民币汇率与四川的出口 何泽荣 西南财经大学金融学院 徐 艳 海南大学经济管理学院 西南财经大学博士生 傅 瑜 成都市对外贸易经济合作局 西南财经大学博士生 [摘要] 2005年7月21日的人民币汇率的改革包含汇率水平的变动和新的有管理的浮动汇率制度的形成两个方面。汇率水平的变动可以在一个短时期内发生，而汇率制度在一个相对长的时期是稳定的。我们不仅要关注汇率水平的变动对经济的影响，更要关注汇率制度对经济的影响。 [关键词] 人民币汇率； 汇率形成机制；升值 一 从2005年7月21日起，人民币对美元的官方汇率的中间价调整为1美元兑8.11元人民币。同时，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。前者是人民币汇率水平的变动，即人民币对美元升值2%。后者是人民币汇率形成机制的改革，即一方面人民币汇率制度回归1994年开始的、但从1997年起被打断的有管理的浮动汇率制度，另一方面，中国放弃了实行了近8年的盯住美元的盯住汇率制度，人民币汇率不再跟随美元对其他货币涨跌，而是参考我国自定的一篮子货币汇率的变化进行调整。 我们认为，人民币汇率水平的变动和人民币汇率形成机制的改革是两个既互相联系，但又互相区别的问题。这是我们在讨论人民币汇率与四川的出口的关系时应该首先要明确的。但在实践中，人们往往注意了汇率水平的变动对经济生活的影响，而往往忽略了汇率形成机制的改革对经济生活的影响。既然我们实行的是“以供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，因而，中央银行完全可以或者根据外汇供给与需求的变化，或者根据一篮子货币汇率的变化，对人民币汇率水平做出相应的调整；而这个调整可能是人民币汇率的升值，也可能是人民币汇率的贬值。这就是我们通常所说的中央银行对外汇市场的干预。如果说汇率水平是可变的，那么，在一种汇率制度的优越性还没有充分发挥出来的情况下，它是不会被另一种汇率制度所代替的（当然也有例外，例如我国1994年实行的有管理的浮动汇率制度在1997年后被盯住汇率制度所代替。但那是客观原因、外在原因引起的）。也可以说，汇率水平的变动在一个相对短的时期内是可能发生的，而汇率制度在一个相对长的时期内是相对稳定的。 下面我们先讨论人民币汇率水平的变化对四川进出口的影响，然后再讨论人民币汇率制度的改革对四川进出口的影响。 二 要讨论人民币汇率水平对四川出口的影响，我们认为应该明确这么几个问题。 第一，我们平常所说的汇率水平的变动是指名义汇率的变动，即中央银行对外公布的汇率的升值或贬值；商业银行交易的汇率的上涨或下跌。一般说来，名义汇率的贬值有利于出口、不利于进口；反之，升值有利于进口、不利于出口。但实际情况并不完全如此。 图1是国家外汇管理局四川分局提供的1978—2004年四川省进出口与人民币名义汇率变化的关系图 图1 1978—2004年四川省贸易进出口（万美元）与人民币名义汇率 资料来源: IMF《国际金融统计》、《中国统计年鉴》 从图1的前半段，即1978—1995年可以看出，随着人民币的贬值（从1978年的1美元兑1.5元人民币贬为1994年的1美元兑8.7元人民币），四川的进出口都在增加。然而，从1997年开始，人民币汇率在稳定、且略有升值（2004年比1994年人民币对美元的汇率上升5.1%）的情况下，四川的出口不但在增加，而且增加值和增加幅度都大于前一阶段。1994—2004年四川出口的年均增长24.15%。而除2000年以外，不仅出口的增加值大于进口的增加值，而且，出口增加的幅度也大于进口的增加幅度。进出口增长最高年份的出口增长率为71.35%，而进口增长率为38.06%。这些都与前面所说的原理是不一致的。由此可见，我们不能过分夸大人民币名义汇率的变化对四川进出口的影响。其实，除了汇率以外，影响四川进出口的还有四川经济发展的势头、国家的外贸体制和汇率管理体制的改革，以及国外的经济状况，等等。而从我们国家的情况来看，更应该说，经济的发展、体制的改革比起人民币汇率的变动来对出口的影响更大。 第二，下面我们具体分析这次人民币名义汇率的升值对四川出口的影响。 首先，从理论上说，没有一种货币的汇率会既有利于出口，也有利于进口。有利于出口的汇率，不利于进口；反之亦然。同样，货币汇率的升值于进口有利，于出口不利；反之亦然。因此，我们在考虑人民币汇率升值对经济的影响时应该把两者结合起来。根据国家外汇管理局四川分局对30户企业的调查，这次人民币汇率的2%的