外汇投资课件Ch利率与货币互换.pptVIP

一、互换的种类 在利率互换融资中，交易双方（counter parties）即两个对等方签订合同来定期交换现金流。利率互换的方式有两种：一种是单一货币利率互换（single-currency interest rate swap），一般简称为利率互换；另一种是交叉货币利率互换（cross-currency interest rate swap），通常称为货币互换。 在基本的固定利率对浮动利率的利率互换中，交易一方将其浮动利率债务下的利息支付与对方固定利率债务下的利息支付相交换。两种债务均用相同货币表示。人们之所以会采用利率互换，是为了使现金的流入和流出更好地相对应，或为了节约成本。基本利率互换有多种变体。 在货币互换（currency swap）中，交易一方将以一种货币表示的债务的还本付息义务与对方以另一种货币表示的债务的还本付息义务相交换。人们之所以使用货币互换，是为了以更低的成本进行所互换货币标价的债务融资，或为了规避长期外汇风险。 以下的专栏介绍了第一笔货币互换业务。 专栏：世界银行的首笔货币互换业务 世界银行经常在世界各国资本市场及欧洲债券市场上借款。它倾向于借入名义利率较低的货币，如德国马克和瑞士法郎。1981年，世界银行对这些货币已经达到官方借款限额，但却希望借入更多。恰巧，IBM公司拥有几年前发生的大量的德国马克及瑞士法郎债务.这些借款已被兑换为美元以供公司使用。所罗