备兑权证法律制度问题.pdf

内容摘要 自2005 年下半年我国推出权证至今已两年有余，我国权证市场发展 可谓跌宕起伏。部分权证出现了被极度炒作的现象，权证市场隐藏的风险 愈来愈大，致使一部分人对权证的作用产生质疑。在我国权证市场发展初 期，主要权证产品是股改权证，其盘子较小，持续发行的空间有限，这就 给权证炒作提供了有利的条件。同时，从证券市场投资者角度来看，投资 者结构还不够合理，专业投资者、机构投资者的比例不大，并且证券市场 公众投资者（所谓的散户）的投资理念还不成熟，风险意识淡薄，投资跟 风等等，这些都是造成权证炒作的重要因素。但我们也不能否认证券市场 的良性因素正在不断的成长：比如市场创新意识的增强、机构投资者的不 断壮大以及其社会责任感的树立和市场监管制度日益完善等等。据有关资 料统计，仅仅两年的时间，我国权证市场的规模在全球范围内已仅次于德 国，位居第二。可见，如果权证产品创新机制得以及时跟进，权证在我国 证券市场发展的空间还有很大，毕竟我国证券市场的规模和实力能够给权 证市场的发展提供足够的支撑。 当前，沪深证券交易所正在积极推进备兑权证产品的发行准备工作， 备兑权证在我国权证市场推出的条件已经成熟。权证市场初期所发行的股 改权证已陆续到期行权，备兑权证还没有推出，市场面临断