并购中国的境内上市公司的模式、风险与对策的分析.pdf

OISM060先卫国 并购中国境内上市公司的模式、风险和对策研究 摘要 上市公司作为一个国家最重要的企业代表，在中国的经济发展中扮演了重 要角色，随着国家经济结构和产业政策的调整，上市公司本身也需要通过并购 来实现资源优化配置。事实上，并购上市公司的成功与否在很大程度上影响中 国证券市场的稳定发展，对提升上市公司业绩、降低证券市场风险具有重要意 义。 本文从影响中国证券市场的外部环境出发，分析其对并购上市公司的影 响，得出并购上市公司的动机及未来发展趋势，提出目前有效的并购模式，以 及存在的风险，并从宏观和微观方面提出对策建议。 通过对以上各个部分的分析研究，本文得出以下主要结论： 1、对并购上市公司影响最大的因素是上市公司股权分割，其次是国有股 权管理的缺位。这两个因素直接决定了并购上市公司的最有效的方式一通过协 议方式进行非流通股的转让。并购方还经常利用国有股权管理的缺位进行股权 转让暗箱操作，将非流通股的转让价格压到最低。 2、并购上市公司的模式中，资产置换方式由于尽可能少地减少现金交易， 可以有效地降低并购过程中的税收负担。在具体实践中。应根据目标